成交量與未平倉量 第21章 成交量指標…人氣指標OBV

 

一、意義

OBV（On Balance Volume）人氣指標又稱為能量潮，係統計成交量之變動趨勢為主，即將每日股價變動之成交量加以簡化並予統計，以每日收盤價與前一日收盤價比較，上漲時相加，下跌時相減，作圖將此線與股價趨勢線劃於同一圖表上，以觀察其間之關係。

這項指標在1963年由美國投資專家葛蘭碧（Joseph E.Granville）在其著作《獲得股利的新秘訣》書中提出，將「量的平均」概念加以延伸。葛氏認為「成交量是股市的元氣，股價祇不過是其表徵而已。」此種先見量後見價的理論是促使股價漲跌的主因。OBV將股市之成交量與股價的關係數字化，表現於線路圖上。

投資人對股價的評價愈不一致，即是認為股價偏高或偏低的人愈多，成交量愈大，在數字變化中可找出多空力量的轉變。

 

二、理論內容

◎買賣雙方的評價愈不一致，成交量（或成交值）愈大；投資人評價愈一致，則成交量（或成交值）愈小。因此由成交量（或成交值）判斷股市量能。

◎從力學的觀點解釋，把成交量看做股價漲跌的能量。上升所需的能量較下跌為多，而且上升到某一程度，勢必下跌。也就是物理學中的重力原理。

◎投入股市中的股票，有繼續投入的傾向，靜止不投入的股票，有繼續靜止的傾向，也就是物理學中動者恆動、靜者恆靜的慣性法則。

 

※雲解：

「動者恆動、靜者恆靜」在操作的意義就是作多趨勢向上的主流股／熱門股，且只順勢操作，不作空；作空趨勢向下的弱勢股／問題股，且只順勢操作，不作多。

 

◎價格與成交量的變動關係具有投資涵義。所謂「量是價的先行指標」就是指價格的漲跌與成交量大小有關，一般而言，量大價漲，表示多頭；量小價跌，表示空頭。

 

三、特性

1.OBV線就是把成交量看作股價漲跌的能量，另外再加物理現象的慣性法則與重力原理來解釋能量潮。

◎慣性原理 ⇒ 動者恆動，靜者恆靜。

◎重力原則 ⇒ 上升的物體遲早會下跌，物體上升所須的動能比下跌更多，所以股價上升時，成交量必須增加，但不一定成正比。

 

2.通常OBV線的運用，除了看正負變化外，還要注意與股價趨勢是否配合，也就是能量潮的配合問題。

 

3.通常OBV線隨著股價趨勢同步揚升，能量潮相互配合將不斷出現新高峰，反之若OBV線無力上揚，成交量反見萎縮，股價易下跌。例如：判斷所謂M頭的形成，當股價在高價可能形成兩個高峰的趨勢（第二高峰尚未確定）時，技術分析者此時的主要工作在於研判股價趨勢是否能持續攀高，還是後繼無力即將反轉形成一段下跌行情。在此時，OBV發揮決定性的功能，也就是如果OBV隨著股價趨勢同步揚升，能量潮相互配合將會不斷出現新高峰。反之，如果此時OBV無力上揚，成交量反見萎縮，很容易形成M頭而股價開始下跌。

 

四、計算方式

◎如果當天收盤價＞前一天收盤價 ⇒ 當天成交量視為需求量，其值為正值。

◎如果當天收盤價＜前一天收盤價 ⇒ 當天成交量視為供給量，其值為負值。

◎如果當天收盤價＝前一天收盤價 ⇒ 其值為0。

 

五、OBV的類型

1.區間型OBV指標

將十日內的能量值相加，求出OBV指標線，又稱為移動型OBV指標。

 

2.累積型OBV指標

今日累積的OBV值＝昨日累積的OBV值＋當日能量值。

 

3.修正型OBV指標（又稱為成交量多空比率淨額法（Volume Accumlation））

公式：VA＝［（C－L）－（H－C）］÷（H－L）× V，再利用區間型或累積型的公式加以計算。

 

4.改良型NOBV指標（針對修正型OBV指標加以改良）

公式：NOBV＝［（O－L）－（H－O）］÷（H－L）× V，再利用區間型或累積型的公式加以計算，一般採用區間型的計算方式。

 

六、應用原則（OBV偏向短期進出與基本分析無關）

◎OBV指標屬於技術分析指標，與基本分析無關，並且是股市短期波動的重要判斷方法，不適合長期分析，必須配合股價趨勢予以研判分析。

◎OBV↓、股價↑ ⇒ 表示買盤無力，易回檔，價量背離，賣出訊號。

◎OBV↑、股價↓ ⇒ 表示逢低接手強，股價可能上漲，買進訊號。

◎OBV緩慢↑、股價↑ ⇒ 看漲，多單續抱（但OBV若急速上升，表示買盤已全力湧進，其力量將用盡，易回檔，賣出訊號）。

◎OBV緩慢↓、股價↓ ⇒ 看跌，空單續抱。

◎OBV緩慢↑ ⇒ 表示買氣逐漸轉強，買進訊號。

◎OBV突然↑ ⇒ 表示量能即將進入枯竭期，股價走勢可能由多轉空。

◎OBV突然↓ ⇒ 表示量能即將進入豐沛期，股價走勢可能由空轉多。

◎OBV暴升暴漲無法正確判斷買進或賣出。

◎OBV最大的用處在觀察股市盤整後，何時會脫離盤整格局（盤整格局的指標訊號最好維持1個月以上）和突破時的未來走勢，OBV變動方向是重要參考指標。

◎OBV由正的累積數轉為負數時，為下跌趨勢，應逢高出脫；反之，OBV由負的累積數轉為正數時，應逢低買進，以上為正常情形，事實上往往要搭配趨勢做逆向思考。

◎OBV線的累計高點，經常為行情漲升的壓力帶，而行情亦常在該點附近遭遇阻力而反轉，故對大勢天價的研判，頗有參考價值。∴OBV對於頭／底部的型態辨認，具有輔助研判的功用。

◎OBV指標的走勢可應用型態分析的基本概念，例如：畫趨勢線、支撐線和壓力線等。

◎當兩日的收盤價相同，K線型態可能已經暗示股價即將反轉，但OBV指標卻無法即時反應，此點是必須注意的缺點。

◎OBV宜與移動平均線等其他標搭配研判，以提高其正確性。

 

由以上可知，對於OBV的運用，應該注意OBV與股價如何配合的問題，尤其是股價趨勢壓力區的突破，能量潮是否能夠配合是主要關鍵。

 

七、股價加權指數與OBV之關係

1.多頭市場：上升（成交總值↑） ⇒ 股價指數上升，OBV餘額上升。

　　　　　　回檔（成交總值萎縮）

　　　　　　盤整（再萎縮）

　　　　　　上升（再增加）

 

2.空頭市場：下跌（成交總值↓）

　　　　　　反彈（成交量增加） ⇒ 股價指數下跌，OBV餘額下跌。

　　　　　　盤整（成交總值減少）

　　　　　　下跌（成交量增加或更減少）

 

3.指數與OBV關係

①指數與OBV同步

②指數與OBV反向

 

八、適用性

◎適於推測股市盤局的突破。

◎可用於股市指數推測，也可用於個股推測。

 

九、優缺點

◎優點：為股價的先行指標，可預知高價或底價的來臨。

◎缺點：本身為一量的指標，具警示作用，但是在決定買賣時機的判斷基準時，最好加上心理線合併應用，因為心理線反映出股市交投是否活絡，市場氣勢是否旺盛，以及投資人信心是否堅定等。

 

※參考資料：

「量價破解」精華版，作者：林玖龍，出版者：長海出版社，1999年12月出版。

「台灣股市百科全書」，作者：陳明智，出版者：台芝文化事業股份有限公司，1989年出版。

「股票操作學」，編著者：張齡松、羅俊，出版者：證券出版社股份有限公司，1998年6月二十四版四刷。

「交易員的靈魂」，著者：黃國華，出版者：聚財資訊股份有限公司，2007年8月二版一刷。

「股票投資100招」，作者：胡立陽，出版者：經濟日報，2009年6月初版。

「主控戰略成交量 主力進貨、洗盤與出貨的技巧解析」，作者：黃韋中，出版者：環宇出版股份有限公司，2009年9月初版八刷。

「量價進化論：投資人及籌碼生態的物競天擇」，作者：潘建廷，出版者：環宇出版股份有限公司，2008年6月初版一刷。

※圖片來源：

http://365bulls.com/images/k2item/d1-indicator-170123-01.jpg