金融怪傑 15.湯姆．包得文（Tom Baldwin）

大無畏的場內大戶（The Fearless Pit Trader）

我是靠觀察市場上的每筆交易來學習交易的，我會整天站在交易廳內觀察市場動態，並發展自己對市場的看法。如果我的看法後來證實是正確的，就算我沒有從事交易，也是值得的。同時，在交易時，我也可以就眼前的市場行為，根據過去觀察的心得，來決定我下一步動作。我所謂的市場行為指的是市場走勢與交易員的操作手法。市場走勢會一再重複，而市場作手也會一再重複相同的動作。

我的交易大部分都是「搶帽子」，對每筆交易的要求我只要求能拿多少就拿多少。我買進與賣出也許只相差一點點，甚至只有一檔，不過並不一定。您必須根據市場的情況下判斷。如果您手中握有的部位不錯，就應該盡量發揮它的潛力。

我一開始自有定見，但如果事情的發展非我所料，我會隨機應變。場內交易員當中，能夠賺到100萬美元以上的人大約只有1%，這1%的場內交易員與其他99%的場內交易員之間的區別在於努力與否，也就是毅力是否堅強的問題。另外，在我們這一行中，您必須把對金錢的顧慮拋到腦後，這也就是說，您不能為金錢而交易。

沒有患得患失的心理是交易員成功的主要條件之一。一個新進的場內交易員是否會成功，最重要的判斷標準是輸家絕對不夠努力。大部分的新進場內交易員總認為任何一筆獲利與虧損的機率是50對50，他們就不會想到去增加獲勝的機率。他們不夠專心，不肯注意影響市場動態的各項因素。其實您一眼就可以認出他們來，他們的面前好像立了一道牆。所謂影響市場動態的各項因素指的是基本面的因素外，還包括其他市場的動態，如道瓊工業股價指數與黃金市場等。另外還有一點，他們的毅力與耐心不夠，等不及真正交易良機的到來，就想進場交易。

一般交易員最常犯的錯誤是交易次數太頻繁。他們不會慎選適當的交易時機，當他們看到市場行情波動時，就想進場交易，這無異是強迫自己從事交易，而不是居於主動地位耐心等待交易良機。耐心是交易員獲致成功非常重要的一個條件。

我敢打賭，大部分的人在其前五筆交易中，都可能會獲利。他們因此會認為：「交易實在太簡單，等於是只賺不賠。」可是他們忘了，他們的交易之所以能夠獲利，是因為他們在進場之前，已經耐心地做了許多準備工作。一旦獲利之後，他們就會對交易掉以輕心，而且交易次數也變得頻繁起來。

假如我知道這筆交易遭逢虧損，我會出場觀望，不過我會挑選出場的時機。不要輕易放棄任何一筆交易，這是我交易風格的主要特色之一。有許多交易員在遭逢虧損時會急著出場，因為他們當初接受的訓練就是要儘快停損。然而如果他們多忍耐一下，甚至只要幾分鐘，也許原本只能在7美元賣出的部位，可以賣到10美元。在某些交易上，如果您能堅持久一點，虧損的規模可能會因此而減少。

使用分析圖表，是為了進行短期分析。我從事交易總是儘可能在最快的時間內獲利，並把風險降到最低。我認為使用交易系統只會導致虧損，您知道為什麼會有交易系統問世嗎？因為一般人對自己的能力缺乏信心。如果您真有一套萬無一失的交易系統，您大可以靠它賺進幾百萬美元，又何必以一套29.95美元的價格出售呢？（※交易系統是指程式交易。）

交易其實就和其他工作一樣，您必須努力、專心投入，創造自己的運氣。為什麼我的運氣不錯？因為我每天在交易廳內觀察市場六小時，學習掌握機會，當機會出現時，我毫不猶豫的去掌握。根據場內交易員適者生存的法則，只要您能夠堅持一年就會獲利，可是要堅持一年不是一件簡單的事情。

假如您因為交易獲利而自以為永遠不會遭逢虧損，或者假如您忘記自己交易獲利是因為參考了各項指標的話，那您就完蛋了。高明的交易員應該沒有自我。要做一個成功的交易員，應該把自我縮小到只對自己的交易能力具有信心的範圍之內。當交易遭逢虧損時，您不能讓自我與自尊心蒙蔽理智，您應該把自尊心放在一邊，放棄該筆交易。

※作者訪問後之感言

包得文勇於向風險挑戰的個性，是他交易成功的關鍵因素之一。包得文在和不熟識的人相處時，態度若非冷漠，就是極端親切，不過通常都是前者。

不要以金錢來論交易的成敗。就他而言，金錢只是從事交易的一種計算工具。可是大部分交易員都是以金錢來衡量自己的成敗，這樣的態度會對交易決策造成干擾。舉例來說，假設您以5000美元從事一筆交易，後來卻遭到虧損，只剩下3000美元。在這個時候，假如您以金錢來衡量這筆交易，例如您想到，虧損的那2000美元足以讓您去渡一次假，就算您對這筆交易仍具信心，您還是會拋出手中的部位。

包得文提出的另一個觀點，其實有違傳統觀念。他指出在交易遭逢虧損時，不要急於出場，應該多等待一會，選擇最有利的出場時機。包得文所要強調的是，在市場行情波動最劇烈的時候，並不適合出場，只要您能多堅持一會，您也許可以找到一個對您較為有利的出場時機。當然，這項原則應該只適用於能夠確實執行風險控制策略的交易員。（※自註：在進場時就應該預設行情不利於己時的出場時機，並在第一時間執行停損出場。）

※資料來源：

「金融怪傑」（Market Wizards：interviews with top traders）（上、下），作者：Jack D.Schwager，譯者：俞濟群、王永健，出版者：寰宇出版股份有限公司，1998年11月出版三刷。

※圖片來源：

http://www.wealth.com.tw/files/72c535225b29435da44d3ae89318beb7.jpg