金融怪傑 5.蓋瑞．貝弗德（Gary Bielfeldt）

聞名全球的公債大戶（Yes,They Do Trade T-Bonds in Peoria）

貝弗德並不相信分散投資，其交易哲學是：挑選一個投資項目，然後全力鑽營，成為該領域的專家。

如果一套交易系統經常進行交易，就會導致交易成本過高，並促使這套系統的獲利能力降低。我認為趨勢追蹤系統最好是屬於中、長期的系統，因為過於敏感的趨勢追蹤系統只會使經紀佣金增加。我建議要用趨勢追蹤系統進行交易的人，在交易時必須加上自己的判斷。換句話說，他們應該把資金分為兩部分，一半用趨勢追蹤系統進行交易，一半則用自己的判斷來從事交易，以免趨勢追蹤系統失靈。趨勢追蹤系統的效用已經大不如前，這是由於太多人使用相同的系統所致。如果市場上許多人都做同一件事，市場一定會經歷一段調整期。

公債市場上最重要的因素無疑是經濟情勢，至於其他比較重要的因素有四項：通貨膨脹、美元走勢、貿易赤字與預算赤字。

一筆完美交易的構成要件，最重要的是要掌握勝利，乘勝追擊，並儘量減少損失。在一個對您有利的行情中，要如何繼續持有部位或者如何避免過早獲利回吐，我認為最好的方法是在交易之前先做通盤的考慮。您必須設計一套能夠應付多種偶發狀況的交易策略，如此才不會受到造成市場行情震盪的消息所影響，而被洗出場。同時，您也應該設計一個能夠保持勝利果實的長程目標。另外，您也可以利用趨勢追蹤系統來指示您出場的時機。我想，設定長程獲利目標，再加上一套防患未然的策略，應該可使您避免過早獲利回吐。

大部分的交易員賺少賠多的原因是因為交易過量，這表示他們必須每筆都獲利，才能彌補損失的佣金。成功的交易員必須具備的條件，最重要的是要具有果斷力。第二，您必須有耐性，如果您手上有筆不錯的交易，就應該好好把握。第三，您必須要有進場的勇氣，勇氣則是來自於資金的充裕程度。第四，要有認輸的勇氣，這種勇氣也是以資金做為後盾。第五，您必須要有強烈的求勝欲望。

何謂認輸的勇氣，是面對失敗的交易，您必須提得起、放得下。您絕不能因為一筆交易失敗而被攪得心神大亂。所謂的勇氣，指的是假如在一場美式足球賽中，對方是一個260磅重的後衛衝過來，而一個只有170磅重的前鋒就必須有勇氣面對迎面而來的彪形大漢。您進入市場時，也應該具有如此的勇氣。假如大家都看好美元，日圓則會大幅下滑，此時您必須具有相當的勇氣，才能獨排眾議買進日圓。

對新進的交易員的建議是開始從事交易時，千萬不要承擔太多的風險，以免難以負荷。

交易與撲克牌之間的共通性，就像您絕不可能每一把牌都跟，也不能堅持手中的牌一直不放。否則您會只輸不贏。您應該保留手中的好牌，而把壞牌打出去。當您手中都是好牌的時候，換句話說，當您確定手中的牌贏面較大時，您應該加注，充分發揮這把牌的力量。

如果把這套打牌技巧應用到交易上，您獲利的機率就會增加。我在從事交易時，總會提醒自己要有耐心，等待各方面都對我有利的交易機會出現，這就像等好牌一樣。如果某筆交易苗頭不對，您應該即刻出場，減少損失，這就像拿到一把壞牌，乾脆即早放棄，以免輸得更多。另外，當市場走勢對您有利時，您應該就像拿到一把好牌一樣，加碼下注，決心放手一搏。

※作者訪問後之感言

在對蓋瑞．貝弗德的訪問中，我最感興趣的是他用打撲克牌來比喻交易。這套打牌的觀念恰恰與交易中最重要的原則相符合：要有耐心等待對自己有利的交易機會。

※資料來源：

「金融怪傑」（Market Wizards：interviews with top traders）（上、下），作者：Jack D.Schwager，譯者：俞濟群、王永健，出版者：寰宇出版股份有限公司，1998年11月出版三刷。

※圖片來源：

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