波浪理論 第3章 攻擊波

圖3-1　攻擊波的分類

 

攻擊波可以往內細分為五波，而且移動方向與主要趨勢（指上一級的波浪）的走勢相同。攻擊波比較單純，也比較容易辨認與判讀。

在攻擊波當中，第二波一定是第一波的拉回，不過幅度不如第一波，而第四波也一定第三波的拉回，幅度也不會大於第三波。而且第三波一定會超過第一波的頂點。攻擊波的目的就是要形成走勢，而這些規則一定會讓它達到目的。

一般來說，波浪的特性稱為「準則」（guideline）。攻擊波的準則包括：①延長（extension）、②失敗的第五波（truncation）、③替換（alternation）、④均等（equality）、⑤波道（channeling）、⑥波浪特性與⑦比率關係分析。

 

一、延長波（Extension Wave）

延長波的發生可以說是由於市場持有相同的看法，∴在市場的主要行進方向會發生持續邁進的力量。亦即，延長波的發生代表走勢非常強勁，走完五波仍然欲罷不能，而必須再加四波方可告一段落。在延長情況下，成交量可以當做證據。∵在延長波，成交量將會遽增。

在多頭市場上出現了延長現象時，表示後續的走勢力量增強。如果在波浪初期出現延長現象，可以預期後續修正波的修正幅度較小，而且多頭的漲勢可能達到估計的最大值。

圖3-2　延長波

 

延長波是攻擊波最常出現的例外，延長波乃指攻擊波出現不只走五波的情形，而是走了九波（請見圖3-2）。實際上是在原本的五波中的三個攻擊波（⑴、⑶、⑸）中的某一波出現了較大的五個小波（1、2、3、4、5波），而其大小規模近似於上一等級的其他兩個攻擊波，以致於乍看之下似乎走了九波。延長波只會出現在⑴、⑶、⑸波中的某一波，不會同時出現在兩波。有時∵延長波的規模等於其他四波，以致於難以辨別是哪一波發生延長（如圖3-2的第四例）。

如果在下跌修正走勢的攻擊波出現了延長現象，可能是A波的1、3、5小波，也可能是C波的1、3、5小波，可以預期市場的走勢疲軟。分析人員不可以因為上漲走勢的攻擊波出現了延長現象，就預測下跌修正走勢的攻擊波也會出現延長。

大部分的攻擊波都會發生延長波。在股票市場中，最常發生延長現象的是第三波。這個事實對於波浪的判讀尤其重要，不過要連同兩條鐵律（※1.第三波的漲跌幅絕對不會是攻擊波中最小的一波、2.第四波和第一波不會有重疊的現象）一併考慮。延長波的出現，都是有特殊的基本面背景，市場資金豐沛，以不同方式不斷湧入，加上「乘數效應」的作用，股市於是有了源源不斷的動力基礎，∴在研判上並不會太困難。其次，在這種情況下，也可以借用型態學理論的觀點來加強。

在一般成熟市場，延長波經常會出現在第三波，∵多數大漲大跌的位置都在主升段；新興市場則在第五波較經常出現延長現象，∵新興市場的投機性較大，容易超漲超跌，而超漲超跌的位置經常出現在末升段或末跌段。

值得一提的是，延長波中也會發生延長的走勢，一共走了13波，且延長波的規則全部適用於「延長中的延長現象」。一般而言，延長中的延長大部分是發生在第三波（如圖3-2-2）；會發生在第五波的情況（如圖3-2-3）經常是在商品的多頭市場中出現，主要是受商品期貨交易的槓桿倍數影響，在股票市場的個股因籌碼拉抬也可能會出現。請特別注意：再延長現象發生後，其上揚的角度增大。

圖3-3　延長波發生延長的走勢

圖3-4　延長波之後的雙重拉回（理論上的走勢）

圖3-5　延長波之後的雙重拉回（實務上可能的走勢）

 

延長波的重要性乃在延長之後的修正波會出現「雙重拉回」（Double Retracement），請見圖3-4。延長波結束之後的a波將走勢拉回延長波的起點（即第六波的終點，也就是第七波的起點），此為「第一次拉回」，值得注意的是：a波並非細分成正常的五波，而是三波，這是一種「不規則的修正波」。

在不規則走勢中，其特性為：a波的跌幅較少，而且小於b波，c波的下跌走勢非常戲劇化，而且跌勢兇猛。a波只走三波的原因係因延長波代表走勢非常強勁，故a波的拉回來不及走完五波，即又往上走（即b波），b波即是「第二次拉回」，此時將根據原先第五波的終點是第⑸波與否？（※注意：第⑸波代表比第1、3、5波更大一等級的波浪）若是，則b波的高點將比第⑸波的頂點更高（如圖3-4下圖），這是一種「不規則的頂點」；若否，則如圖3-4上圖，b波變成第⑶波或第⑸波，同樣地，當然也有更高的頂點。此處整理一些有關艾略特對延長波的觀察：

◎延長波只發生在攻擊波（包括多頭及空頭），不會出現在修正波的走勢。

◎延長波只會出現在攻擊波中的某一波，不會同時出現在兩波。

◎延長波行進完後，市場走勢會有雙重拉回。

◎延長波中也會發生延長的走勢，延續市場再行進同一個方向，亦即，共走了13波。

◎若第三波出現延長波，則第五波的走勢將與第一波一樣是個較為簡單的結構，且其長度與運行時間多會與第一波相似。

◎當第一波和第三波的走勢距離略同，且第五波的成交量大於第三波，則第五波將非常可能出現延長走勢。

◎發生延長波，代表攻勢仍未結束，未來仍有新高（新低）可期。

◎第一、三波發生延長波時，並無雙重拉回的現象發生，只有第五波發生延長波時，才會有雙重拉回。

◎b波創造了「不規則頂點」之後，c波將以五波的方式，「快速地」下跌，極可能將拉回至第四波的終點（如圖3-4下圖的第4波終點）。換言之，艾略特已指出不規則修正頂點出現後，將有極其慘烈的重挫（即c波）。

 

對於延長波的走勢預測，投資人可以運用「波道學」來預測其可能的高點。延長波的發生，對投資人而言，常常會導致對後市研判的錯誤。艾略特本人對在多頭市場中，延長波的發生現象及其訊號有下列的看法：

◎延長波為五波段之走勢。

◎當股市孤軍深入一個新領域，試探高點時，易導致延長波的發生。

◎在延長波完成走勢後，市場接著會有雙重拉回的現象。

◎在一個股市中的主要趨勢方向，並不會因延長波行進完後便結束，市場會在第一道拉回之後再恢復其主要運動趨勢。

◎在波浪理論中，艾略特將拉回（Retracement）的定義為：「在股市中，市場走勢會再度回到特定的兩點之間。」那麼，拉回下跌的波浪，再度反彈回升，就稱為「雙重拉回」。

◎如果延長波是發生在多頭市場中的第五波時，則市場的回檔整理型態為不規則平台型修正波（見圖3-4下圖），第一、二段的拉回為三波式的a、b兩波，c波則會成迅速的五波段下跌而結束一個股市的週期。並且c波的回檔幅度有時會跌至這個週期中多頭市場的起始水準處。

◎同理，我們亦可應用在空頭市場中的延長波現象，但走勢架構則相反。

 

簡單來說，如果延長波發生在多頭市場中，延長波完成後會有立即的回檔整理，然後將上升趨勢回升，延長波的現象如果是發生在第一波或第三波，投資人對後市的研判可不必自亂陣腳。茲將延長波發生的位置及其後勢說明如下：

◎當延長波發生在第一波而且構成一個五波走勢時，緊接著的回檔可視為這多頭市場的第二波，在回檔整理完後市場便又回升為第三波（圖3-4上圖）。

◎同理，如果延長波是發生在第三波，則雙重拉回可由第四波或第五波來解釋（圖3-4上圖）。

◎如果延長波是發生在第五波時，當延長波走勢完成後會立即有三波段的修正回檔在延長波的起始水準進行整理（即第六波的終點），然後市場將會回升而超越前波高點；至於什麼時候發生回升，則視市場處於什麼等級的波浪和整理時間的長短。而回升後的走勢會有兩種情況：

①將這段回升視為另一更大等級中的一波，如圖3-4上圖，為更大等級週期中的第⑴波或第⑶波，而這段回升則成為這更大等級的第⑶波或第⑸波。

②若一至五波本身為更大等級的第五波，則延長波完成後的走勢會變成為圖3-4下圖的架構，為一種不規則平台型修正波，亦即，在延長波完成後的雙重拉回波段可視為這修正波的a、b兩段，緊接著市場會從b波處產生c波的五波段的下跌。

※雲解：如果第五波發生延長，且成交量是第五波＞第三波＞第一波，則隨後的修正則極可能會產生雙重拉回（圖3-4下圖），如果延長波是在第一波或第三波，則隨後的修正不會有雙重拉回的情況產生（圖3-4上圖）。

 

至於空頭市場中，當在第五波產生延長波走勢時，其後市的發展將和上述情況相反。由於有延長波的發生，市場的主要運動趨勢變得比平常更長。至於波浪的幅度大小，艾略特認為股市若是處於細波、中型級或是主波等級中的循環時，延長波的波浪等級會和此循環中的其他兩個攻擊波相等。

 

二、傾斜三角型（Diagonal Triangles〔Wedges〕）

傾斜三角型雖然是屬於攻擊波，但卻具有修正波的現象。傾斜三角型很少會以一個未完成的第五波來結尾，在經驗中，這種情況發生的機率微乎其微。

 

⑴末端傾斜（3-3-3-3-3）～發生在第五波或C波

在一個五波行進的股市中，第五波可能會因第三波急速行進的結果而呈傾斜三角形發展（亦即，楔形波Diagonal Triangle）。在A-B-C修正波（鋸齒型或平台型）的結構中，末端傾斜（Ending Diagonal）也可能發生在C波的位置，但機率非常小；在複式修正波（雙重三或三重三）的結構中，末端傾斜只會出現在最後C波的位置。

圖3-6　末端傾斜～發生在第五波（楔形波）

 

末端傾斜出現的地方都是較大型態的波浪結束的位置。市場有此類型的走勢時，艾略特認為一個主要運動已顯露疲態，使走勢猶疑不決。對於在一個多頭市場中，第五波發展成上升的傾斜三角形時，則醞釀了空頭市場的即將來臨，亦即，在此楔形走勢之後，市場會至少回檔至此楔形波的起始水準（亦即，第⑷波的終點）。反之，空頭市場中的楔形波，則透露了空頭市場即將反彈，市場將在這下跌的楔形波之後向上攻擊。

綜合而言，若楔形波走勢發生在第五波，則投資人應注意市場即將反轉。茲將楔形波之特徵列舉如下：

◎楔形波只出現在第五波或C波。

◎楔形波由五波構成，每一波又可細分成三波，亦即，呈現3-3-3-3-3的型態（∵是三波，∴具有修正波的現象）。

◎由上、下兩條漸近線逐漸收斂所規範出來的一個傾斜三角型。

◎在多頭市場，第⑸-4波往往跌破第⑸-1波的頂點；同理，在空頭市場，其第⑸-4波往往突破第⑸-1波的低點。亦即，第一波與第四波會有相碰（重疊）的情況發生。（※在正常的攻擊波中，第一、四波是不會發生重疊的現象）

◎楔形波並不常見，它出現於前面的攻擊（第⑶波）走勢「走太快走太遠」的情況下，往往在細波中才出現。

◎楔形波結束之後，往往有一段急跌（急漲）的反轉，且往往超過第⑸-1波的起點（亦即，第⑷波的終點）。

※自註：第五波若為楔形波，則第五波的時間約略稍為≧（第一波時間＋第二波時間＋第三波時間）

 

另外，末端傾斜的傾斜三角型亦可能具有擴張的型態，而不是一個收斂的楔形。不過，∵這種型態的整個結構比一般還大，∴並沒有把這種型態視為一種有效的變種。

圖3-7　末端傾斜～擴張型態

 

⑵前端傾斜（5-3-5-3-5）～發生在第一波或鋸齒型的A波

如果傾斜三角型出現在第五波或C波時，會呈現3-3-3-3-3的型態。然而，前端傾斜（Leading Diagonal）（※傾斜三角型的變種）偶爾會出現在攻擊波的第一波或鋸齒型的A波。其第一波與第四波同樣會發生重疊的現象，而且收斂的兩直線之間也會出現楔形，波形結構呈現5-3-5-3-5的型態。這樣的波形結構（如圖3-8）正好符合波浪理論的精神：由五個次級波組成的趨勢波會傳達出將要「持續」下去的訊息，而末端傾斜的趨勢波裡的三個次級波則暗示即將「終結」。

圖3-8　前端傾斜

 

三、失敗型態（Failures；失敗的第五波）

如果第五波沒能超越第三波的高點，艾略特用「失敗」（failure）這個字眼來形容這種情況（請見圖3-9），第五波仍然以五波的方式上攻，∴其仍然是一攻擊波，只是第五波並未超過第三波的高點即告夭折，∴不可誤認整個波浪理論有了失敗的情況發生。失敗的第五波往往可能會出現在特別強勁的第三波之後。

失敗的第五波較常出現在細小的波浪中。在多頭市場中，第五波無法超越過第三波的頂點成為一個M頭（雙重頂）；在空頭市場中，失敗形態則構成一個W底（雙重底）。第五波的失敗隱含著攻擊強度不足的事實，值得小心應對。

圖3-9　失敗的第五波

 

※無論是失敗的第五波、傾斜三角型、或第五波為延長波，他們都顯示出同一件事情：市場即將出現大逆轉。不過，如果這三個現象的其中兩個同時發生在不同層級的波浪時，市場走勢就不會發生大逆轉了。

 

※參考資料：

《艾略特波浪理論》，作者：A.J.Frost & Robert R.Prechter，譯者：張嚶嚶、蕭長榮，發行所：眾文圖書股份有限公司，1991年12月 一版一刷。

《艾略特波浪理論》，作者：A.J.Frost & Robert R.Prechter，譯者：林錦慧，發行所：眾文圖書股份有限公司，2002年6月 初版一刷。

《波浪理論》，編譯：陳元文，出版者：明興出版有限公司，1991年10月再版。

《艾略特波浪理論新創見》（Harmonic Elliott Wave：The Case for Modification of R. N. Elliott's Impulsive Wave Structure），作者：Ian Copsey，譯者：黃嘉斌，出版者：寰宇出版股份有限公司，2012年7月 初版一刷。

《波浪理論解析-以台灣股市為例》，作者：江瑞凱，出版者：眾文圖書，1991年9月出版。

《波浪理論實戰篇》，作者：白輔台，出版者：小報文化有限公司，1992年3月初版。

《探金實戰‧波浪理論》，作者：齊克用，出版者：寰宇出版股份有限公司，2009年3月 初版一刷。

《破浪－台股波浪理論實戰第一書》，作者：鄭超文，出版者：財信出版有限公司，2009年7月15日 初版一刷。

《艾略特波動原理精義》，譯者：倪銘海，出版者：財訊出版社，1989年4月1日出版。

《混沌操作法》（Trading Chaos：applying expert techniques to maximize your profits），作者：Bill Williams，譯者：黃嘉斌，出版者：寰宇出版股份有限公司，1998年1月初版。

※圖片來源：

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