財報分析 第34章 盈餘品質指標

 

 

所謂盈餘品質指標（earning quality）是以過去盈餘來預估未來盈餘。若過去的盈餘品質愈佳則公司盈餘水準較能反映實際經營績效；反之，若過去的盈餘品質愈差則公司盈餘水準較不能反映真實的經營績效。

一般而言，分析盈餘品質之步驟為①確認公司使用之會計方法是否適當？→②查閱會計師之查核報告書→③確認公司之前是否有重編財報？→④計算該公司相關之營運風險→⑤利用下列七項指標進行量化分析。

 

一、存貨指標

存貨相對於營業收入之非預期變動。若指標＞0 ⇒ 存貨控管適當，盈餘會增加。

 

存貨增加百分比＝（本年度存貨－前兩年之平均存貨）÷ 前兩年之平均存貨

營收增加百分比＝（本年度營收－前兩年之平均營收）÷ 前兩年之平均營收

 

存貨指標＝營收增加百分比－存貨增加百分比

 

二、應收款項指標

應收款項相對於營業收入之非預期變動。若指標＞0 ⇒ 應收款項催收良好，產品銷售佳。

 

應收款項增加百分比＝（本年度應收款項－前兩年之平均應收款項）÷ 前兩年之平均應收款項

 

應收款項指標＝營收增加百分比－應收帳款增加百分比

 

三、毛利指標

營業毛利相對於營業收入之非預期變動。若指標＞0 ⇒ 獲利能力超過營業收入之成長。

 

毛利增加百分比＝（本年度營業毛利－前兩年之平均營業毛利）÷ 前兩年之平均營業毛利

 

毛利指標＝毛利增加百分比－營收增加百分比

 

四、銷管費用指標

銷管費用相對於營業收入之非預期變動。若指標＞0 ⇒ 銷管費用未因營收增加而增加。

 

銷管費用增加百分比＝（本年度銷管費用－前兩年之平均銷管費用）÷ 前兩年之平均銷管費用

 

銷管費用指標＝營收增加百分比－銷管費用增加百分比

 

五、備抵壞帳指標

備抵壞帳相對於應收款項之非預期變動。若指標＞0 ⇒ 備抵壞帳提列充足，充分表達當期財務報表。

 

備抵壞帳增加百分比＝（本年度備抵壞帳－前兩年之平均備抵壞帳）÷ 前兩年之平均備抵壞帳

 

備抵壞帳指標＝備抵壞帳增加百分比－應收款項增加百分比

 

六、研發費用指標

企業研發費用相對於產業平均研發費用之非預期變動。若指標＞0 ⇒ 企業研發費用高於同業，雖不利盈餘，但對企業之長期發展有幫助，只是仍不宜過高。

 

研發費用增加百分比＝（本年度研發費用－前兩年之平均研發費用）÷ 前兩年之平均研發費用

 

研發費用指標＝研發費用增加百分比－同業研發費用增加百分比

 

七、員工生產力指標

以每位員工平均營業收入表示員工生產力之高低。若指標＞0 ⇒ 企業員工生產力成長，往往也代表公司人力素質正上升中，有利於盈餘。

 

員工生產力指標＝（本期員工平均營業收入－前期員工平均營業收入）÷ 前期員工平均營業收入

 

※參考資料：

「財務報表分析：實務的運用」，著者：薛兆亨，出版者：雙葉書廊有限公司，2015年6月二版1刷。

「財務報表分析」，編著：曹淑琳，出版者：新文京開發出版股份有限公司，2019年1月1日 四版。

「財務報表分析：評價應用」，著者：郭敏華，出版者：元照出版有限公司，2019年9月 五版。

※圖片來源：

https://moneynet.land.cwmoney.net/images/magazines/20200731/095-B.jpg