指標 第9章 MTM動量指標

 一、原理

MTM動量指標（Momentum Index）是一種專門研究股價波動的中短期技術分析工具。出現於蓋特雷（H. M. Gartley）1935年的著作《股票市場的獲利》（Porfits in the Stock Market）。

動量指標利用動力學原理分析股價波動的速度為目的，專門研究股價在波動過程中各種加速、減速、慣性作用以及股價由靜到動或由動轉靜的現象。其理論基礎是根據股價和股票供需的關係，它認為股價的漲跌幅度會隨著時間的推移而日漸縮小，當股價變化的速度和能量也會慢慢減緩後，行情就可能反轉。

在多頭行情裡，隨著股價不斷的上升，股價上漲的能量和速度必將日漸萎縮，當上漲的能量和速度減少到一定程度時，行情將會出現大幅回檔整理或見頂反轉的行情；在空頭行情裡，隨著股價不斷的下跌，股價下跌的能量和速度也將日漸萎縮，當下跌的能量和速度萎縮到一定程度時，行情也會出現大幅反彈或見底反轉的行情。

因此，股價波動的速度是股價趨勢方向的先行指標，當股價趨勢反轉之前，股價波動的速度應該會先反轉。所以動量指標就是透過觀察股價波動的速度，衡量股價波動的動能，從而揭示股價反轉的規律，為投資者正確地買賣進出提供重要的參考。

二、公式說明

MTM＝（Ct ÷ Ct-n × 100）－100

其中：

Ct-n：n日前收盤價。

n：一般參數設定為10日，亦可在6～14日之間選擇。

三、使用時機

日線圖、週線圖、中線操作、逆勢指標。

四、優缺點

◎優點：股價抵達高峰或低點之前，MTM會先提出警告。

◎缺點：MTM指標經常會在0軸線上下反覆穿越，造成訊號過於頻繁。

五、研判技巧

◎運用MTM動量指標之注意事項：

①MTM曲線由下往上突破中心線⇒上漲趨勢動力正在增強中⇒買進訊號；

MTM曲線由上往下跌破中心線⇒下跌趨勢動力正在增強中⇒賣出訊號。

②股價在上漲行情中創下新高點，但MTM曲線未能配合上升⇒頂背離，暗示股價上漲動能減弱，後市可能反轉向下⇒慎防股價反轉下跌；

股價在下跌行情中創下新低點，但MTM曲線未能配合下降⇒底背離，暗示股價下跌動能減弱，後市可能反轉往上⇒注意逢低承接。

③若股價與MTM曲線在低檔同步上升⇒短期可能將有反彈行情；

若股價與MTM曲線在高檔同步下降⇒短期可能出現回檔整理。

④MTM曲線由下往上突破上升的10日MTMMA曲線⇒買進訊號；

MTM曲線由上往下跌破下降的10日MTMMA曲線⇒賣出訊號。

◎MTM動量指標0軸線的重要參考作用

①MTM動量指標是以0軸線為中心，MTM曲線圍繞其上下波動。

MTM曲線在0軸線上方⇒多頭力量＞空頭力量⇒股價處於上升或高檔整理；

MTM曲線在0軸線下方⇒空頭力量＞多頭力量⇒股價處於下跌或低檔整理；

MTM曲線在0軸線附近上上下下波動⇒不予理會。

②MTM曲線從0軸線下方往上突破0軸線⇒多頭逐漸轉強⇒中長期買進訊號；

MTM曲線從0軸線上方往下跌破0軸線⇒空頭逐漸轉強⇒中長期賣出訊號。

③MTM曲線從0軸線下方往上突破0軸線，且經過一段較長的時間以後，如果股價上漲的加速度開始放緩⇒多頭力量開始轉弱，一旦MTM曲線開始反轉向下，預告股價短線將見頂回落⇒短線賣出訊號，多單全出；

MTM曲線從0軸線上方往下突破0軸線，且經過一段較長的時間以後，如果股價下跌的加速度開始放緩⇒空頭力量開始轉弱，一旦MTM曲線開始反轉向上，預告股價短期將見底反彈⇒短線買進信號，可酌量買進。

④MTM曲線向上突破0軸線後，只要MTM曲線沒有反轉向下⇒股價上漲趨勢沒有改變⇒多單續抱訊號，且堅決續抱至MTM曲線有反轉向下的跡象為止；

MTM曲線向下突破0軸線後，只要MTM曲線沒有反轉向上⇒股價下跌趨勢沒有改變⇒空手觀望訊號，少搶反彈，直到股價確認完全止跌為止。

⑤通常股價上漲／下跌趨勢開始減緩時（但並未見頂／底），MTM曲線會率先掉頭向下／上⇒MTM指標依經驗通常領先股價變動的時間約達3天左右。

◎MTM動量指標與股價走勢的合併使用

①當MTM曲線與股價從低檔同步上升⇒短期內股價有繼續上漲趨勢⇒持股續抱或逢低買進；

當MTM曲線與股價從高檔同步下降⇒短期內股價將繼續下跌趨勢⇒空手觀望或逢高賣出。

②當MTM曲線從高檔回落，經過一段時間強勢盤整後再度往上創新高，而股價走勢也在高檔強勢整理後再度往上創新高⇒股價上漲動能依然較強⇒持股續抱；

當MTM曲線在長期弱勢下跌的過程中，經過一段時間弱勢反彈後再度往下創新低，而股價走勢也在弱勢整理後再度往下創新低⇒股價下跌動能依然較強⇒繼續空手觀望。

③MTM曲線從高檔回落，經過一段時間盤整後再度往上，但到了前波高點附近時卻掉頭往下、未能創新高，而股價走勢還在緩慢上升並創新高⇒頂背離⇒意味著股價上漲的動能開始減弱，一旦股價反轉下跌，應果斷及時出場；

MTM曲線從低檔反彈再度往下回落，但回到前波低點附近，出現止跌沒有創新低時，而股價走勢還在緩慢下降並創新低⇒底背離⇒意味著股價下跌的動能開始減弱，一旦股價反轉往上，可以短線買進。

◎MTM動量指標與均線MA的合併使用

如果在股價上升過程中，MTM走勢下滑並且和MA的上升曲線形成交叉情況⇒空方佔據主導力量⇒儘早獲利出場；

如果在股價下跌過程中，MTM走勢上升並且和MA的下跌曲線形成交叉情況⇒空方力量正逐步減弱⇒可選擇在交叉點買進。

※MTM和MA綜合運用的時候，選擇的時間週期最好不要太長，一般可以選擇10天作為時間週期。

◎MTM動量指標的曲線形態

MTM曲線在高檔形成雙重頂或頭肩頂等反轉形態時⇒意味著股價的上升動能已經衰竭，股價可能出現長期反轉行情⇒應及時賣出股票。如果股價走勢也先後出現同樣形態則更可確認。

MTM曲線在低檔形成雙重底或頭肩底等反轉形態時⇒意味著股價的下跌動能已經減弱，股價可能築出中長期底部⇒可逢低分批買進。如果股價走勢也先後出現同樣形態則更可確認。

※MTM的頭部反轉形態對行情判斷的準確性＞底部反轉形態。

◎MTM移動平均線（MTMMA曲線）的分析方法

在大多數股票分析軟體裡，MTM動量指標是由MTM曲線和MTMMA曲線構成，所以可以利用MTM曲線和MTMMMA曲線的交叉情況來分析行情。以MTM曲線和MTMMA曲線的參數都設定為22日為例，其分析方法如下：

①當MTM曲線和MTMMA曲線經過長時間的底部整理後，MTM曲線開始往上運行，MTMMA曲線也同時走平或小幅上升⇒股價上漲的動能開始轉強、長期上升趨勢初步形成⇒可開始逢低買進股票。

②當MTM曲線開始向上突破MTMMA曲線時⇒股價長期向上趨勢已經形成，如果伴隨較大的成交量配合則更可確認⇒全力買進股票。

③當MTM曲線向上突破MTMMA曲線並運行一段時間後，又開始向下靠近或觸及MTMMA曲線，只要MTM曲線沒有有效跌破MTMMA曲線⇒股價屬於強勢整理。一旦MTM曲線再度向上，股價將進入強勢拉升階段⇒買進訊號或多單續抱。

④當MTM曲線和MTMMA曲線再度同時向上時⇒股價的依舊強勢，持股續抱。

⑤當MTM曲線和MTMMA曲線同時向上經過一段較長的時間後，由於MTM曲線上漲的速度超過MTMMA曲線，從而遠離MTMMA曲線時，一旦MTM曲線掉頭向下⇒股價可能會短線回檔⇒逢高減碼。

⑥當MTM曲線從高檔往下跌破MTMMA曲線時⇒股價的長期上升趨勢已經結束⇒賣出全部股票。

⑦當MTM曲線往下跌破MTMMA曲線後，MTMMA曲線也開始掉頭向下時，⇒股價下跌動能開始轉強，長期下降趨勢日益明顯⇒空手觀望或逢高減碼。

⑧當MTM曲線一直在MTMMA曲線的下方往下運行時⇒股價明顯弱勢⇒投資決策只有空手觀望。

⑨當MTM曲線在MTMMA曲線下方運行很長一段時間後，開始慢慢掉頭往上時⇒股價下跌動能減緩，但仍處於弱勢整理格局⇒持續觀察，不要輕易採取行動。

⑩當MTM曲線在MTMMA曲線下方開始往上突破MTMMA曲線時⇒股價反彈動能開始轉強，股價將止跌反彈⇒可以少量買進股票搶短線反彈行情但不可戀戰，一旦行情再度向下，應出場觀望，直到股價長期下降趨勢結束。

※參考資料：

Baidu百科https://baike.baidu.com/item/MTM指标

MBA智庫百科http://wiki.mbalib.com/zh-tw/动量指标

維基百科https://zh.wikipedia.org/wiki/動量指標

壹讀https://read01.com/mjM7Gg.html#.W8RVtWgzYVs

MoneyDJ理財網https://www.moneydj.com/KMDJ/wiki/wikiViewer.aspx?keyid=83046075-52bd-48a1-b51c-8c71ec3fb9c3