指標 第8章 OBV能量潮

 一、原理

OBV能量潮（On Balance Volume；又稱為人氣指標、成交量淨額指標）是1963年由美國投資專家葛蘭碧（Joseph E. Granville）在著作《獲得股市利潤的新秘訣》提出，將「量的平均」概念加以延伸。

OBV能量潮將成交量與股價的關係數量化，從股價的變動及成交量的增減關係，推測市場人氣的匯集／渙散。並且將一根一根起起伏伏不易觀察的成交量圖，轉為較易觀看分析的連續線圖。

葛氏認為「成交量是股市的元氣，股價祇不過是其表徵而已。」此種先見量後見價的理論是促使股價漲跌的主因。∴主要理論基礎是市場價格的變化必須要有成交量的配合，股價的波動與成交量的增減有密切的關連。

簡單來說，OBV就是把成交量看作股價漲跌的能量，另外再加物理現象的慣性法則與重力原理來解釋能量潮。因此，OBV能量潮的理論依據如下：

1.投資人對股價的評價愈不一致，成交量愈大；反之，成交量愈小。因此，可用成交量來判斷市場的人氣和多空雙方的力量，並且可在成交量的變化中找出多空力量的轉變。

2.重力原理：①上升的物體遲早會下跌、②物體上升所需的能量＞下跌所需的能量。

在股市方面的解釋則把成交量看做股價漲跌的能量：①股價遲早會下跌、②股價上漲所需的能量＞下跌所需的能量。因此，股價特別是上漲初期必須要有較大的成交量配合，而股價下跌時，成交量不一定會放大，甚至有量縮的趨勢。

3.慣性原則：動者恆動、靜者恆靜。投入股市中的股票，有繼續投入的傾向，靜止不投入的股票，有繼續靜止的傾向。熱門股會在很長一段時間內，股價和成交量的波動都比較大、冷門股則會在一段時間內，股價和成交量的波動都比較小。

4.價格與成交量的變動關係具有投資涵義。所謂「量是價的先行指標」就是指價格的漲跌與成交量大小有關，一般而言，量大價漲，表示多頭；量小價跌，表示空頭。

二、公式說明～OBV的計算方式

⑴累積OBV（或稱傳統式OBV）

今日累積OBV值＝昨日累積OBV值＋（IF（當日漲跌＞0,+1,-1）× 當日成交量）

OBV係統計成交量之變動趨勢為主，以某日為基期，逐日累計每日的成交量。亦即，將每日的收盤價與前一日收盤價比較，以觀其漲跌。上漲視為人氣匯集⇒當日成交量取正、下跌視為人氣渙散⇒當日成交量取負、平盤則取零。

⑵移動型OBV

移動型OBV＝累積OBV的12日移動平均值

⑶修正型OBV（VA/D）

由於OBV的計算過於簡單化，容易受到偶發因素影響，所以為了提高OBV的準確性，將當日大盤指數的最高價、最低價及收盤價加以平均來代替收盤價，比累積OBV具有更高的可信度，又稱為成交量多空比率淨額法（Volume Accmulation；VA），為MarcChaikin所發表。

VA＝〔（C－L）－（H－C）〕÷（H－L）× V

以C－L表示多頭買進的力量幅度、H－C表示空頭賣出的力量幅度。再以多頭力量幅度－空頭力量幅度，即為當日多頭的淨額力量幅度。以此淨額力量幅度 × 當日成交量，即可得到較正確的OBV值。

由於VA指標是以單日資料所計算出來的值，會產生無規律的上下波動。因此，無法以單日的讀數作為訊號基準。所以通常改用VA/D（Volume Accumulation / Distribution）指標來逐日累計每日的多空淨力量。

VA/Dt＝VA/Dt-1＋VAOt

其中：

VAOt＝〔（Ct－Ln）－（Hn－Ct）〕÷（Hn－Ln）× V

n：天數或期間（預設值為n＝1）

⑷改良型OBV（NOBV）

NOBV＝〔（O－L）－（H－O）〕÷（H－L）× V

※即將上述VA的C改用O。

三、使用時機

◎適於推測股市突破盤整後的發展方向。亦即，當股價走勢即將突破盤整時，若OBV先行突破則可視為股價隨後會突破盤整的訊號。

◎可用於股市指數推測，也可用於個股推測。

四、優缺點…主要是討論累積OBV

◎優點：

1.為股價的先行指標，可預告股價高／低點的來臨。。

2.OBV為股市短期波動的重要分析方法，能幫助投資者確定股價突破盤整後的發展趨勢。

3.OBV一個重要功能在於可以局部顯示主力的資金動向。雖然OBV無法提出資金移動的理由，但當突然放量或量縮出現在高／低檔時，可以提醒投資者注意成交量的變化，從而提前研判市場的多空傾向。

◎缺點：

1.OBV本身為一量的指標，具警示作用，但是在決定買賣時機的判斷基準時，最好加上心理線合併應用，因為心理線反映出股市交投是否活絡，市場氣勢是否旺盛，以及投資人信心是否堅定等。

2.OBV計算原理過於簡單，僅用收盤價的漲跌來做計算的依據。因此，OBV比較適於短期操作，不能用於中長期投資的研判。同時OBV也不能有效反映目前市場籌碼的換手情況。

3.由於OBV係計算累積成交量，對於像較長週期的週OBV和月OBV等，在實際操作中就失去了研判功能。

4.在比較不成熟的市場、或有漲跌停限制的市場、或主力色彩濃厚的個股，OBV可能無法發揮作用。例如：價漲本應量增，但若①在有漲跌停限制的市場，當股票在連續漲停的時候，投資人往往會預期持續大漲而惜售，導致愈漲愈無量的現象、②股票遇有主力控盤鎖住籌碼時，可能會變成股價飆漲，但成交量卻沒有增加⇒此兩者的無量上漲會造成累積型OBV出現背離現象。

5.∵期貨商品在越接近到期日時，交易量會愈活絡而影響OBV的累算結果，∴OBV不太適合應用在期貨商品。

6.累積OBV易將賣盤成交量計算成買盤成交量。例如：股價在早盤開高大漲後就一路下殺，最後收盤只有小漲，直觀上當日籌碼應屬於賣盤，但因為收盤小漲而被計入買盤，產生誤導作用。（※可改用修正型OBV改善）

7.盤中突發性的消息會使成交量出現異常的變動，然而OBV的計算原理過於簡單，其買賣訊號通常無法區別是否與突發性的消息有關。再者，部份法人機構為了調整帳面盈虧數字，常利用盤中鉅額轉帳，使成交量劇增，這種突發性的交易行為，無法真正反映股市多空力量變化。

  

五、研判技巧

◎∵不同的起始值會繪製出不同的OBV線圖來，∴研究OBV指標的主要重點在研究OBV線的走勢方向，而非OBV值本身的大小（亦即，OBV的數值並無實際意義）。

◎OBV指標主要是用來判斷價量關係，判斷籌碼是趨於集中（accumulation）或分散（distribution），尤其是股價處於盤整時。∴OBV除了看正負變化之外，還必須配合股價走勢，才具有判斷意義。

◎判斷主力是否在進貨或出貨，有效的方法是學會使用OBV指標。

◎OBV最大的用處在觀察股市盤整後，何時會脫離盤整格局以及突破時的未來走勢，OBV變動方向是重要參考指標。例如：股價盤整許久，當股價出現突破時，OBV如果隨著股價上漲而擴大，則表示是有效突破⇒買進訊號。

◎OBV偏向短期進出與基本分析無關。

◎股價↑、OBV↓⇒價量背離⇒表示買盤無力、主力出貨可能性高，股價可能會回檔⇒賣出訊號。

◎股價小幅↓或盤整、OBV↑⇒買盤旺盛⇒表示逢低接手強、主力吃貨可能性高，股價可能止跌回升⇒買進訊號。

◎股價↑、OBV緩慢↑⇒看漲⇒表示行情穩定向上，股價仍有上漲空間⇒持股續抱。

◎股價↓、OBV↓⇒看跌⇒表示行情逐步盤跌，股價仍有下跌空間⇒多單減碼或空手觀望。

◎OBV線經常會以明顯的N字形走勢來上升／下跌：

當OBV線以N字形上升且突破前波N字形高點⇒短線買進訊號；

當OBV線以N字形下跌且跌破前波N字形低點⇒短線賣出訊號。

◎一般情況下，OBV線急速上升⇒表示買盤已全力湧進，其力量將用盡，易回檔，投資者應考慮逢高賣出⇒賣出訊號。

一般情況下，OBV線急速下跌⇒表示賣盤已洶湧而出，行情已經轉為跌勢，股價將進入一段較長時間的下跌走勢，投資者應空手觀望⇒賣出訊號。

◎OBV緩慢上升⇒表示買氣逐漸轉強⇒買進訊號。

◎OBV由負的累積數轉為正數⇒買方開始掌握優勢，為上升趨勢⇒買進訊號；

OBV由正的累積數轉為負數⇒賣方開始掌握優勢，為下降趨勢⇒賣出訊號；

OBV暴升暴漲無法正確判斷買進或賣出。

◎當OBV線在連續小N字形上漲時，又出現大N字形上漲狀態，則行情隨時可能出現反轉。

◎OBV線如果持續一個月以上橫盤整理後突然上衝，預告大行情隨時可能發生。

◎通常OBV線隨著股價趨勢同步揚升，能量潮相互配合將不斷出現新高峰，反之若OBV線無力上揚，成交量反見萎縮，股價易下跌。茲詳細說明如下：

①OBV線的（長期）累積（大波段）高點，經常為行情上漲的（大）壓力區，而行情亦常在該點附近遭遇（強大）壓力而反轉下跌。但若股價突破此（大）壓力區的話，則會延續（強勁）漲勢。

OBV線的（長期）累積（大波段）低點，經常為行情下跌的（大）支撐區，而行情亦常在該點附近遭遇（強大）支撐而止跌反彈。但若股價跌破此（大）支撐區的話，則會延續（兇猛）跌勢。

②對OBV線產生雙重頂的第二個高點有較為明確標準的指示。當股價自OBV線的第一個高點下跌又再次回升時，如果OBV線能夠隨股價趨勢同步上升且價量配合，則可持續漲勢並出現更高價；反之，若股價再次回升時，如果OBV線未能同步配合，無力上揚，成交量反見萎縮，則可能形成第二個高點，完成雙重頂的形態，導致股價反轉下跌。

③由以上可知，對於OBV的運用，應該注意OBV與股價如何配合的問題。如果股價與OBV都創新高，上升趨勢將繼續發展；如果股價與OBV都創新低，下降趨勢將繼續發展。尤其是股價壓力區的突破，能量潮是否能夠配合是主要關鍵。簡單來說，交易方向應該順著OBV所確認的趨勢來操作。

◎OBV指標的實務運用：

①OBV與移動平均量（MV）併用：

當OBV處於上升狀態，且短期均量由下往上穿越長期均量⇒買進訊號；

當OBV處於無趨勢狀態，且短期均量由上往下穿越中長期均量⇒賣出訊號。

※長期投資者可使用10日均量與40日均量、短中期投資者可使用5日均量與20日均量。

②將趨勢線觀念運用在OBV線。亦即，對OBV線劃出趨勢線，留意率先突／跌破趨勢線的個股，因為這類個股的漲跌幅度通常十分可觀。

※參考資料：

Baidu百科https://baike.baidu.com/item/OBV

MBA智庫百科http://wiki.mbalib.com/zh-tw/能量潮指标

MoneyDJ理財網https://www.moneydj.com/KMDJ/Wiki/wikiViewer.aspx?keyid=1caf93e4-a640-422a-8db1-d20574d9f163

http://jesse0606.pixnet.net/blog/post/36286300-技術指標obv