基本面選股 第13章 篩選產業，掌握未來發展趨勢（一）…專家管理法

假設一個可以延續三年榮景的產業，當我們發現的時候，最多應該只剩一年半。所以對我們而言，股價蜜月期往往在6個月左右，報酬率估計約3～5成。若是產業的發展超出預期的好，才能延續超過一年的時間，此時報酬率將超過5成以上水準。專家管理法的三步驟如下：

圖　專家管理法：研究流程圖

步驟一　多方面蒐集現成資料

大方向的資料包括總體經濟、資金趨勢、甚至權值股（大摩股）等的研究，盡量以外資的想法為主。然後比較屬於中短期趨勢還有個別產業，特別是一些次產業、中小型股，則改以本土券商法人所發表的資料為參考的依據。

步驟二　分析及彙總報告，提出結論

當蒐集到眾多報告之後，切記一定要做好分類的工作，總經歸總經、產業歸產業，特別是關於總體經濟與資金配置建議的看法，或者年度重要事件應該一一列出。例如回顧在2004年底蒐集2005年的投資趨勢展望，指出三大方向，分別是高股利、權值股及成長股。雖然不能涵蓋2005年全部的行情趨勢，但是事後分析這三個投資主軸，股價確實有相當不錯的表現。

步驟三　根據結論方向，進一步蒐集研究報告

例如當高股利是投資重點時，就可以去蒐集各上市櫃公司前幾年的股息配發情形，然後推估今年約配發多少股息？扣抵率多少？何時股東會？何時除權息等。另外，各家券商都會發表新年度看好的產業。

我們在蒐集資料的時候有三件事要注意：①被提出來的產業屬於過去不曾被討論過，並且不只一家提出。這樣的產業一旦真的成為主流，延續的時間會較長，並且漲幅應該有5成以上、②以各家券商都有提到的產業，列為第二個選擇的重點、③對於零星個別券商單獨看好的產業，除非有特殊管道可以追蹤，否則應該放棄。

透過蒐集、分析證券研究機構所發表的趨勢看法，在時效性上會有落差，所以有幾件事很重要：①在確認未來的產業選擇方向後，就要隨時注意相關報導，並且不斷更新資料、②更新資料的過程中，檢定趨勢發展的方向是否和預估的一致，需不需要修正、③要特別注意原來提出看好的券商，其看法是否有改變，例如：方向正確，但是股價已經過度反映等。

最後一定要特別記住，如果產業出現與原先發展方向不一樣的現象，那麼就算是賺錢，也應該盡快將手中持股出清。

※參考資料：

「基本面選股（增訂版）－成長股、價值股、轉機股與投資分析」，作者：黃嘉斌，出版者：財信，2012年9月二版一刷。

※圖片來源：

https://images.stockfeel.com.tw/stockfeelimage/2016/11/HuberHuber投資想法的產生：快速篩選Ｖ.Ｓ.閱讀-02.png