董監改選的選股法則

依據《公司法》規定，董監事任期最長不超過3年，慣例是3年1次在股東會召開時改選。∵國內上市櫃公司股東會召開高峰期通常落在6月，召開前60天股票就必須停止過戶。∴4月底前是搶奪董監事席次的最後大限 ⇒ 董監改選行情常發生在每年第1季。

通常董監改選行情的股價走勢可分成3個階段：①在股東會召開前一年，大股東可能開始默默吃貨，此時股價不會明顯大漲、②在股東過戶日前，有意爭奪經營權的雙方會搶吃籌碼，股價漲勢最凌厲，也是投資人搭轎的蜜月期、③股東過戶日後，股價將逐漸回歸基本面，敗選者可能釋出籌碼，股價將有大幅度修正的風險。

由上可知，對投資人而言，搶搭董監改選行情的操作策略為①留意公司是否有董監改選？②使用董監改選行情潛力股的篩選條件，評估是否值得搭轎？③董監改選前一年的6月時開始留意進場時機（∵可能元月就舉行董監改選）、④在股東過戶日前賣出。

茲將董監改選行情潛力股的篩選條件，依重要性列示如下：

◎今年有舉行董監改選

◎董監持股比率＜20%

⇒董監持股比率偏低，經營權恐受威脅，自然可能會吸引市場派覬覦。

◎董監設質比率＞50%

⇒根據《公司法》規定，公司董監質押股票若逾當選時持股的2分之1，其超過2分之1的部分就不得行使表決權。因此如果質押比率超過5成，這類公司很容易成為市場派的獵物。

◎董監持股比率較上一屆（以5月底持股計算）減少

⇒表示原有的董監事為鞏固既有的席次，會有回補股票的壓力。

◎董監持股比率或大股東持股比率增加

⇒最近三個月的董監持股比率或大股東持股比率有增加，表示公司派或市場派開始默默吃貨，比較容易有董監改選行情可搭轎。

◎市值≦500億元的中小型股

⇒大型股很多是屬於集團或家族企業，難有市場派見縫插針機會；權值股股權大多是在外資與政府手上，不太會有董監改選行情。

◎股價淨值比≦1

⇒股價跌破淨值會讓有意取得經營權的市場派買進成本大幅降低，也可能吸引有意借殼上市櫃的金主買進。。

◎公司獲利穩定、負債不高

⇒近四季EPS合計≧0，且近一季負債比率＜60%⇒市場派買進後，可以比較不用擔心經營上的問題，且股價比較容易獲利。

※參考資料：

「董監改選行情鳴槍！10檔黑馬股準備加速起跑」，《非凡商業周刊》，2020/2/14 No.1184

「最新八檔「2020」董監改選股，買對一檔...就翻倍！」，網址：https://www.virtuemind.net/blog/20200101

「鎖定4個股賺到董監改選行情」，網址：http://smart.businessweekly.com.tw/Magazine/detail.aspx?p=1&id=45951&s=books

※圖片來源：

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