價量操作模式 第4章 價跌量增 有待觀察

模式一　漲到最高點當天

〔盤勢判斷〕

這種盤勢代表持股者獲利了結的賣壓增加，市場買盤逐漸轉弱，追高意願不足。除非經過比較徹底的換手整理，否則可能會在這附近出現回檔整理。

〔操作建議〕

1.行情可能回檔整理，多單應該獲利了結，出場觀望。

2.如果回檔整理時，浮額能消化順利，不久之後仍有可能續漲，甚至創新高再漲一段。因此，IF PT+1 ＞ HT，應該再做買進。

3.如果回檔整理時，浮額不能消化順利，則有可能續跌。

〔案例說明〕

模式二　漲到最高點當天～上影線

〔盤勢判斷〕

今天賣出股票的賣方，很有可能是一些法人或是中長期投資的實戶。行情可能會在這附近出現比較大幅度的回檔整理。

〔操作建議〕

1.行情可能續跌，而跌幅將會比較大，其速度也會比較快一些。

2.除非OT+1 ＞ CT（往上跳空開出高盤，且所謂高盤是須高於昨天收盤五檔以上），或是PT+1 ＞ HT，才可以持股看好，甚至再予追價買進，否則多單應該積極出場觀望，甚至還可融券放空。

〔案例說明〕

模式三　漲到最高點當天～下影線

〔盤勢判斷〕

今天賣出股票的賣方，有可能只是一些想要拔檔致先賣後買，想搶當天或是想搶幾天回檔差價的短線帽客而已。在這種情形下，比較有可能會出現回檔整理，至於回檔幅度及整理時間須視接手買盤的情形而定。

〔操作建議〕

1.除非OT+1 ＞ CT，否則可能在這附近出現回檔。

2.IF OT+1 ＞ CT，並且PT+1 ≧ LT，對於行情除了可以繼續看好之外，還可以擇低加碼買進。

3.IF OT+1 ≦ CT，但PT+1 ≧ LT，那麼今天把股價往上拉出長「下影線」的買方，很有可能是一些先賣後買，想搶幾天回檔差價的短線多頭所為，對於行情還可以繼續看好，但暫時不須加碼買進。

4.IF PT+1 ＜ LT，那麼今天把股價往上拉出長「下影線」的買方，就很有可能只是一些先券後資的當沖客。因此，很有可能在這附近出現比較大幅度的回檔整理。此時若有多單應該積極出場觀望，甚至還可擇高融券放空。

〔案例說明〕

模式四　漲到最高點當天～巨量

〔盤勢判斷〕

可能有法人等大戶或是公司派大股東趁高大量賣出，行情可能會在這附近出現比較大幅度或是比較長時間的回檔整理。

如果回檔整理時，浮額籌碼能順利消化，不久之後仍有可能再往上漲，甚至也有可能往上創新高再漲一段；但若浮額籌碼不能順利消化，則有可能再繼續下跌，甚至也有可能會因此轉為跌勢市場。

〔操作建議〕

1.行情可能會在出現比較大幅度或是比較長時間的回檔整理。

2.除非OT+1 ＞ CT（往上跳空開出高盤），並且PT+1 ≧ LT，才可以持股暫時觀望，否則若有多單應該積極出場觀望，甚至還可融券放空。

3.若T+1日開盤後即一路往下殺低，此時若還有多單者更應該積極出場觀望，不可癡癡的等待反彈，以免越套越深。

4.IF PT+1 ＞ HT，代表今天的大量賣壓已被強勁買盤消化，很有可能會往上再漲一段。此時若有空單者應該予以回補，並且還可以反手追高買進，不過這種情形比較少見。

〔案例說明〕

模式五　漲到最高點當天～巨量＆上影線或下影線

〔盤勢判斷〕

可能有法人或是實戶大量賣出，但是卻另外有一批法人大戶介入積極買進。至於大量買賣的雙方可能是公司派大股東、自營商、投信或是外資等法人，汰弱擇強積極換股操作，甚至您丟我撿相互對作。

若以較長「上影線」收盤，更可以認為介入的買盤雖然想要往上拉高，可惜操作失敗，T+1日如果不能迅速拉高，今天介入的買方將失去信心，行情很有可能再往下跌。

若以較長「下影線」收盤，更代表介入的買盤操作成功已有獲利，行情可能只是小幅回檔而已，回檔之後還會續漲。不過因為短線介入者獲利已多，續漲可能會引來比較重的短線獲利了結賣壓。

綜合上述判斷：買賣雙方換手能否成功，將會影響行情能否續漲，或是將會反轉成為下跌的關鍵，因此須特別留意。

〔操作建議〕

1.IF OT+1 ＞ CT，表示籌碼換手成功，行情仍可看好。可以擇低買進。

2.IF OT+1 ≦ CT，但PT+1 ≧ LT，對於行情雖然尚可繼續看好，但因並不強勢，所以暫時不須積極買進。

3.IF PT+1 ＜ LT，行情很有可能在這附近出現回檔整理，甚至也有可能在這附近形成頭部，轉為跌勢市場，出現大跌。

〔案例說明〕

模式六　低於最高點當天

〔盤勢判斷〕

這種盤勢是屬於背離現象，對多頭較為不利。但行情是否還會續跌，或只是小幅回檔馬上再轉為上漲，可以參考下列幾點來做判斷。

〔操作建議〕

1.如果CT和「這一個波段最高價」的價差＜3%，並且距離「這一個波段最高價」的時間≦5個交易日，T+1日比較有可能會往上漲。如果CT和「這一個波段最高價」的價差＞3%，並且距離「這一個波段最高價」的時間＞5個交易日，T+1日比較有可能會往下跌。

2.IF PT+1  一直≧ LT，後市仍可看好。

3.IF PT+1 ＜ LT，後市仍看續跌。

〔案例說明〕

模式七　跌到最低點當天

〔盤勢判斷〕

已經有比較積極的買盤進場，可能有法人等大戶做嘗試性買進。行情可能會在這附近止跌回穩出現反彈，至於反彈能否成功、反彈的幅度會有多少，須視接手買盤的情形而定。

〔操作建議〕

1.IF OT+1 ＞ CT，可以考慮買進，但是比較穩健的做法是等到PT+1 ＞ HT時，再積極買進。

2.IF OT+1 ＜ CT，表示反彈可能落空，行情將會續跌。

3.萬一，T+1日先跌後漲，PT+1 ＞ HT 並且VT+1 ＞ VT ，表示很有可能將會在這附近出現反彈，可以買進。

4.IF PT+1 ＜ LT，預期的反彈落空，很有可能會往下再跌一段。

〔案例說明〕

模式八　跌到最低點當天～上影線

〔盤勢判斷〕

已經有比較積極的買盤介入買進，但卻被賣方所趁再度將股價壓低，而這些介入的買盤，很有可能只是一些想搶跌深反彈的短線帽客而已。

〔操作建議〕

1.如果T+1日盤中能夠配合增加的成交量，上漲超過HT，表示很有可能將會在這附近出現反彈，甚至也有可能在這附近做底回升，可以積極買進，否則暫時觀望。

2.IF PT+1 ＜ LT，表示今天介入的買盤已被套牢，將會往下再跌一段。

〔案例說明〕

模式九　跌到最低點當天～下影線

〔盤勢判斷〕

已經有比較積極的買盤介入買進，而這些介入的買盤有可能只是一些想搶跌深反彈的短線帽客，但是也有可能是一些逢低買進投資的實戶或是一些法人大戶。因此，行情趨勢須以T+1日的走勢來做判斷。

〔操作建議〕

1.IF OT+1 ＞ CT，可以嘗試性的小量買進，待PT+1 ＞ HT 並且VT+1 ＞ VT時，再予積極買進。

2.IF OT+1 ＜ CT，表示反彈可能落空，行情將會續跌。

3.萬一，T+1日先跌後漲，PT+1 ＞ HT 並且VT+1 ＞ VT ，表示很有可能將會在這附近出現反彈，可以買進。

4.IF PT+1 ＜ LT，預期的反彈落空，很有可能還會往下再跌一段。

〔案例說明〕

模式十　跌到最低點當天～巨量

〔盤勢判斷〕

可能有法人等大戶介入買進，行情可能會在這附近止跌回穩出現反彈。如果反彈時浮額能順利消化，甚至也有可能在這附近大漲一段做底回升（※在低點出現大成交量，T+1日若續漲，則漲勢會比較快一些；但若未續漲，反而往下跌破LT時，再往下的跌幅將會比較大一些）。

〔操作建議〕

1.IF OT+1 ＞ CT，代表法人等大戶仍然繼續進場，可以做嘗試性的買進。當IF PT+1 ＞ HT時，表示很有可能將會出現比較大幅度的反彈，應該積極買進。

2.IF OT+1 ＜ CT，代表法人等大戶並未進場，暫時觀望。待股價能夠反跌為漲，且PT+1 ＞ CT時，再予極積買進。

3.IF PT+1 ＜ LT，預期的反彈落空，還會再續跌，甚至有可能會出現大跌。

〔案例說明〕

模式十一　跌到最低點當天～巨量＆上影線或下影線

〔盤勢判斷〕

可能有法人等大戶做比較積極的買進，代表行情已有轉機，可能會在這附近出現反彈或是止跌做底。

若以較長「上影線」收盤，更是可以認為介入的買盤雖然想要往上拉高，可惜操作失敗，T+1日如果不能迅速拉高，將會再往下跌。因為這一種「上影線」是以下跌收盤，表示雖然可能有法人實戶買進，但卻被賣方所趁再度將行情壓低，而這些賣出股票的賣方，很有可能是融資或丙種斷頭的浮額。

若以較長「下影線」收盤，更是代表介入的買盤操作成功已有獲利，可能會有轉機，將在這附近出現反彈。不過，因為短線介入者獲利已多，續漲可能會引來比較重的短線獲利了結賣壓。

綜合上述判斷：行情在這附近出現止跌上漲的可能性將會較大。但是，萬一不能出現止跌，再度跌破LT的話，法人實戶介入拉高未能成功，反而多了另一批套牢的籌碼。除非近日內能夠往上超過HT，否則這些新套牢的籌碼，反而將會成為日後續跌的原動力，而行情也會在這種情形下，繼續往下跌得更低（跌幅將會較大，而下跌的速度也會較快）。

〔操作建議〕

1.除非有利多消息宣布，或是出現「V形反轉」的現象，否則T+1日如果上漲的話，將會引來比較重的短線獲利了結賣壓。因此不須過度追高，可以等待上漲後的拉回時，再買進即可。

2.IF PT+1 ＜ LT，代表原先介入的買盤後繼乏力，預期的止跌做底將落空，很有可能會再續跌一段，此時若有多單應該積極出場觀望，甚至還可融券放空。

〔案例說明〕

模式十二　高於最低點當天

〔盤勢判斷〕

已經有比較積極的買盤介入買進，可能會出現反彈。但是因為這種價跌量增的情形不是出現在行情的最低點，所以也有可能是短線反彈已經結束。因此，是否反彈或是續跌，須以T+1日盤中的走勢來判斷。

〔操作建議〕

1.IF PT+1 ＞ HT，可以買進。

2.IF PT+1 ≦ HT，可是PT+1 ≧ LT，那麼對於後市可望轉為看好，可於T+1日收盤前買進。

3.IF PT+1 ＜ LT，那麼後市仍續看跌。

〔案例說明〕

模式十三　往下跌破型態頸線或趨勢線或水平支撐線

〔盤勢判斷〕

所謂型態是指頭肩、圓形、雙重形、三重形、楔形…等。股價整理一段時間，是構成型態的必要條件。不論是處在漲勢或跌勢的任何位置，此時買賣雙方大部分是處在短兵相接、肉搏激戰，或是處在多空僵持、觀望的盤局階段。

現CT以「價跌量增」往下跌破「型態頸線」（或「趨勢線」或「水平支撐線」）的支撐，這種盤勢是屬於決定性的向下突破，表示還會往下再跌一段。

不過，因為跌破時有量增的情形，代表買方的實力仍然不能忽視。因此，行情雖然看跌，但有時候還會反彈到「頸線」（或「趨勢線」或「水平支撐線」）附近，甚至會往上稍微超過「頸線」（或「趨勢線」或「水平支撐線」），讓持股多頭賣出逃命。

〔操作建議〕

1.IF OT+1 ＜ CT（往下跳空開出低盤），代表盤勢更弱，很有可能會續跌，而跌幅也會比較大。空單當然續抱，不須急著獲利回補，甚至還可加碼融券放空。萬一，此時若還有多單者更應該積極出場觀望，不可癡癡的等待反彈，以免越套越深。

2.萬一，T+1日並未下跌反而上漲，基本上可視為「逃命線」。此時除了不可見漲搶進之外，反而更應該融券放空。而手上若有空單者，可以暫時觀望，不須急著獲利回補。

〔案例說明〕

※參考資料：

「（新）價量經典」，著者：楊基鴻，2007年五月修訂二版。