移動平均線 第8章 均線的運用觀念與判讀

一、運用觀念

◎移動平均線是一個趨勢判斷指標，而趨勢不外乎有三種：上升、下跌及橫向盤整。投資人可以透過移動平均線去判斷整體的價格走勢是上升、下跌、還是盤整，然後做出買進、賣出或是退場觀望等相對應的投資策略，這個是使用移動平均線最基本的研判方式。

◎一般來說，股價在均線之上，意味著市場買盤（需求）較大，行情看好；反之，股價在均線之下，則意味著供過於求，賣壓顯然較重，行情看淡。

◎買賣點的判斷，主要是當價格穿越移動平均線的同時，即視為買進與賣出訊號發出的依據。

◎移動平均線的期間長短關係其敏感度。期間愈短，敏感度愈高，可以在小型的波動走勢中獲利，當然錯誤的訊號也較多，在中長期的趨勢中，準確性較低；期間愈長，敏感度愈低，可以在趨勢明顯的走勢中獲利，錯誤的訊號較少，在中長期的趨勢中，準確性較高，但反映價格較遲鈍卻又延誤進場/出場的時機。結論：只要趨勢是持續發展的，長期均線表現得比較理想，而在趨勢反轉的時候，短期均線表現得比較理想。綜合來看，只用一條移動平均線有許多盲點存在，如果使用兩條以上的移動平均線會具有比較多的優點。

◎通常以5日、10日移動平均線觀察短期走勢；以10日、22日移動平均線，觀察短中期走勢；以22日、66日移動平均線，觀察中期走勢；以13週、26週移動平均線，研判中長期趨勢。因此，短線操作的投資人選擇較短期的移動平均線，而長期投資人選擇較長期的移動平均線。

◎一般而言，以中長期移動平均線為參考指標來研判波段行情或長線趨勢，而以短期移動平均線來掌握短線的買賣點。「以長期的移動平均線判斷大趨勢，以短期的移動平均線選擇買賣點」。這是一個無論是長線、短線投資人都必須謹記的基本原則～看長作短。

◎移動平均線基本上是屬於「順勢交易」的性質，因此較適用於趨勢明確的行情中。在沒有明顯趨勢的盤整期間則不適合此順勢交易系統，但可改採「震盪指標」來捕捉在這盤整期間的獲利機會。（※常見的震盪指標：RSI、KD、威廉指標、MACD等）

◎一般來說，移動平均線的期間長度應該是市場循環長度的一半，循環是指谷底到谷底。例如：如果循環長度從谷底到谷底的時間是28天，那麼應該採用14日的移動平均線。

◎假訊號是順勢交易系統的天敵！尤其是短期移動平均線容易受到「消息面」的影響而產生較多的錯誤訊息。因此，為了避免無謂的誤判，須注意移動平均線的發展方向必須與穿越的方向相同，這才是有效的突破。

◎移動平均線、趨勢線和K線之間，存在著微妙的互證關係：

①如果移動平均線與趨勢線都是呈上漲的走勢，那麼價格的上漲是無庸置疑的。

②如果上升趨勢線（uptrend）已經跌破，但移動平均線未被跌破，那麼表示上漲的趨勢尚未結束。

③如果移動平均線已經跌破，但上升的趨勢線未被跌破，也是被認為上漲趨勢仍未結束。

④如果移動平均線與趨勢線都被跌破，並且反轉向下，表示上漲趨勢已經正式結束！

※最重要的是移動平均線與趨勢線之間，必須互相「確認」，而不能「背離」。

⑤移動平均線的落後特性使得它的作用與獲利減少，不過可以利用K線來改善這種狀況。投資人可以憑藉著一根、兩根或三根K線就能預測後續的可能走勢。

◎美國券商美林（Merrill Lynch）轄下的「美林研究部門」從1970年到1976年間對十三種商品的每一月份的移動平均的測試結果，它的移動平均時間從3～70天不等。根據這研究得到一些有趣的結論：

①實證的證據顯示期貨市場價格波動並不是完全的隨機。事實上，這些趨勢（Trend）的技巧即使扣除佣金費用還可產生可觀的利潤。當然，這個結論是可支持技術分析作價格預測方法的可用性。

②對於所有的市場，沒有一種移動平均線是完美的。換言之，每一個市場似乎都有它最適當的移動平均線。（※但最適當的移動平均線可能會隨著時間而改變的）

③普遍來看，較長期的移動平均線比短期的表現好。短期與長期的分界點是40日平均。60～70日的平均線最引人注意。

④「簡單移動平均線」比「加權與指數平滑平均」表現得更好。

二、均線判讀

◎西方投資機構非常看重200日移動平均線（※亦有很多投資人以250日移動平均線為考量），以此作為長期投資的依據，行情價格若在長期移動平均線下，屬空頭市場；反之，則為多頭市場。

◎當五條移動平均線（即5日線、月線、季線、半年線和年線）全部交叉向上，此時股市將有超級多頭行情出現。相對的，如果該五條移動平均線交叉向下，代表崩盤行情的一觸即發。

◎當季線向上穿越年線時，就是大多頭市場（Bull Market牛市）的來臨，股市會有一段大漲的日子；當季線滑落年線時，就是大空頭市場（Bear Market熊市）的來臨，股市會有一段大跌的日子。

◎一般而言，在多頭排列的線型中，股價若第一次回檔至22日均線，因屬多數投資人買進的價位區域，較能獲得有效支撐；在空頭排列的線型中，股價若由最低點反彈，弱勢股反彈的滿足價位區約在22日均線附近，強勢股約在66日～125日均線附近。

◎長期均線處於上揚走勢，短期均線在長期均線之上，但卻呈現下降走勢，此時為「多頭走勢中的短期回檔」；反之，長期均線處於下降走勢，短期均線在長期均線之下，但卻呈現上揚走勢，此時為「空頭走勢中的短期反彈」。

◎如果股價處於上漲趨勢，所有移動平均線都呈現向上的走勢，當股價出現回檔，短期移動平均線第一次同時都向下時，往往是一小段回檔的相對買進訊號；反之，如果股價處於下跌趨勢，所有移動平均線都呈現向下的走勢，當股價出現反彈，短期移動平均線第一次同時都向上時，往往是一小段反彈的相對賣出訊號。

◎股價在極其強勢時，股價在所有移動平均線之上，且均線彼此的正乖離都相當大，此時短期均線（EX：MA5）被跌破時，就可以用下一條移動平均線（EX：MA10）為支撐。若股價的走勢並非極強勢，則應以距離較遠的另一條均線（EX：MA22）為波段的支撐較為恰當。這也是多頭排列時，均線支撐的基本運用法則，反之亦然。

◎盤整時，一般傳統均線的用法將無用武之地（※但可配合「震盪指標」改善）。

◎在觀察中期趨勢時，通常以週K線圖，採用週MA4、週MA13、週MA26，輔以週MA52（年線）、週MA104（兩年線）為參考資訊。當中期趨勢由多頭轉空頭時，會出現週MA4跌破週MA13（或週MA13跌破週MA26）的死亡交叉現象，此時往往在第二週股價會嘗試出現小波段反彈。由於週MA13跌破週MA26時，股價已經下跌一大段，股價與週MA26的負乖離已經相當大，接著便可能出現短線反彈的現象，此時如果進行中線停損，就可能停損在波段下跌的相對低點。這樣的研判技巧同樣可以搭配在黃金交叉的現象。

◎可以運用均線短長交叉技巧研判底部或頭部型態是否成立。盤頭的目的是為了將籌碼釋出，主力手中持股轉到散戶手中，行股票換鈔票之實。股價打底的目的是為了讓均線扣抵價降低，且讓均線糾結、籌碼沉澱，有利於股價成本集中且降低之後，醞釀股價上漲的力道。因此利用均線短長交叉的特性，便可以辨識出是否呈現有效的打底過程。

圖　利用均線短長交叉研判底部型態

※圖片擷取來源：大昌證券看盤下單軟體～大昌證券寶鑽操盤家

※資料來源：股市之路http://www.stocksway.tw/