移動平均線 第9章 實務操作1：單線控盤

移動平均線在實務操作的運用上，大致可以分為：單線控盤、雙線控盤及多線控盤。

「單線控盤」是指僅選擇一條移動平均線做為控盤線（※葛蘭碧八大法則是單線控盤的經典操作範例），而控盤線的選擇隨個人操作習性而定，沒有一定的標準。以MA22為例，操作方式很單純：收盤價站上MA22⇒買進訊號⇒買進多單、回補空單；收盤價跌破MA22⇒賣出訊號⇒賣出多單、放空空單。不可理會賺賠、多空、消息…等，完全依照買賣訊號來操作。

買賣進出的精華不在價位、不在多空、不在賺賠輸贏，而是在一條控盤線而已。單線控盤的操作方法也許無法讓我們買在低點，賣在高點，但絕對是在相對的高檔賣出，在相對低檔買進。當然，在盤整期間也會產生虧損，這是無可避免的，而正也是前面所提到移動平均線所面臨的操作缺點。認真的投資人可以再搭配其他技術分析指標，加強移動平均線在盤整期間的有效性。要不然就乾脆退場觀望，靜待下一次進場機會的出現。

《移動平均線密碼：七大錯誤觀念》作者Fridtjof Nansen說：「移動平均線的密碼是將重點擺在五日平均線（※自解：月線或季線呢？），這是第一個密碼；再來，移動平均線與乖離率的結合運用，這是第二個密碼；再來，移動平均線與RSI的並聯使用，是第三個密碼（※自解：彌補均線在盤整期間的缺失）。事實上，光是三個密碼的連用，互相支援，就足以致富的！」

若以單線控盤的角度來說，單線控盤操作的精髓就是：①選擇一條適當的均線（⇒順勢操作）、②均線與乖離率的結合運用（⇒克服均線的落後特性）、③均線與震盪指標的併用（⇒彌補均線在盤整的誤判）。均線、乖離率和震盪指標互相支援與並用，就足以致富。

圖　葛蘭碧建議採200日移動平均線

※圖片擷取來源：大昌證券看盤下單軟體～大昌證券寶鑽操盤家

一、葛蘭碧八大法則

葛蘭碧（Granville）於1960年所著《每日股票市場獲最大利益之戰略》一書中，發表八種法則以判定股價買賣的時機，這些法則是根據艾略特波浪理論的《股價循環法則》，依其觀察美國股價的結構，以200日為週期，預測股價未來的走勢，作為買賣參考（※亦即，葛蘭碧建議採200日移動平均線）。

移動平均線具有一種趨勢與趨勢線的概念，且平均的天數越大，所代表的時間刻度就越大。當趨勢發生改變時，長期的趨勢線還沒有感受到時，股價將會先反應，在這個時候，股價將與移動平均線發生交叉現象，代表著趨勢改變的意義，因此股價與均線的關係是觀察趨勢變化的指標。葛蘭碧八大法則，即結合利用上述二項觀察指標的原理，所歸納出的一個買進賣出訊號。

利用葛蘭碧的理論來判斷趨勢，主要是以股價與移動平均線之位置，再加上均線的斜率來決定⇒當股價在移動平均線之上且均線斜率為正時，則屬於上升趨勢⇒偏多操作；反之，當股價在移動平均線之下且均線斜率為負時，則屬下跌趨勢⇒偏空操作。

圖　葛蘭碧八大法則

%葛蘭碧八大法則的買進時機

法則一：移動平均線從下降逐漸走平或上揚，而股價由下往上突破移動平均線～打底突破、黃金交叉。（法則一 ⇔ 法則五）

此為空頭轉為多頭的底部現象，K線型態一般處於底部型態。但是必須持續觀察移動平均線是否能隨股價上漲而於短期內揚升，避免股價再度跌破均線而可能進行「擴底」，若擴底失敗將會呈現轉多失敗。

打底將使①均線走平、②股價與均線的距離減少、③清洗浮額。這樣股價才容易由空轉多，而股價後續的上漲也會因為「扣抵」到底部區的低價，使均線變成向上走勢，進而產生助漲作用。經過打底且正式突破均線的上漲走勢，可視為波浪理論的初升段走勢。

法則二：移動平均線持續上揚，股價雖然跌到移動平均線之下，但不久又回到移動平均線之上～假跌破、回測均線支撐。（法則二 ⇔ 法則六）

此為股價拉回測試均線的支撐，這種回測現象視為波浪理論中的修正波（第二波或第四波），K線型態又稱「回檔」、「探底」、「假跌破」。

該法則有時會有盲點，亦即在股價跌破均線後沒有立刻回到均線之上，造成均線再度轉折向下，使均線失去支撐作用。因此該法則宜嚴設停損後再積極進場。若未來確認是上漲走勢，將出現主升段的軋空走勢，賺取波段利潤。投資人也可配合KD、W%R、MACD指標的「軋空」訊號研判。

法則三：股價持續上漲，遠離移動平均線之上，股價突然下跌，但並未向下跌破上升的移動平均線，當股價再度上漲時，可以加碼買進～大漲小回、趨勢不變。（法則三 ⇔ 法則七）

此為多頭的急跌走勢，該法則的重點是股價並未跌破均線就反轉回升，確認均線支撐的有效性，K線型態為「大漲小回」。

當股價與均線的正乖離過大時，股價將有拉回壓力，是為多頭走勢中的回檔現象。按此法則來決策時，一定要看股價是處於上升初期、中期或晚期。一般來說，在上升初期的適用性較大。

法則四：股價在移動平均線之下且突然暴跌遠離均線之時，則極可能再趨向移動平均線～跌深反彈。（法則四 ⇔ 法則八）

此為空頭走勢的反彈行情，又稱為「負乖離過大」，但並非積極的買點，只是搶短多利潤，保守者或經驗不多者可以採觀望態度，避免因對股價波動認知不足，將反彈修正誤認多頭走勢以致後續的套牢。

在均線呈現明顯向右下方移動且股價連續下跌，通常是呈現「殺多」走勢。但由於移動平均代表平均成本，意謂股價會圍繞均線波動，所以當股價偏離均線太遠時，由於均線慣性的牽引作用，股價將極可能再趨向均線。因此，在多頭市場的表現即為上升中的回檔；在空頭市場的表現即為下跌中的反彈。

該法則並無明示股價究竟應距均線多遠才是買進時機，此時可藉①乖離率或雙乖離率指標、②MACD、或③通道指標等來補救。但在利用均線與乖離率時，須注意有下列現象：

◎乖離率在股價到達最高點之前會先行到達最高點，在股價跌到最低點之前會先行到達最低點。

◎移動平動線在乖離率的轉折點上，變得比較平緩，象徵著原有的多頭市場（或空頭市場）即將結束，尤其寶塔線翻黑（或翻紅）時。

%葛蘭碧八大法則的賣出時機

法則五：移動平均線從上升逐漸走平或下滑，而股價由上往下跌破移動平均線～盤頭確立、死亡交叉。（法則五 ⇔ 法則一）

此為多頭轉為空頭的頭部現象，K線型態為「盤頭」。但是必須持續觀察移動平均線是否能隨股價下跌而於短期內下滑，避免股價再度突破均線而可能進行「彈升」，若彈升成功將會呈現轉空失敗，股價仍將恢復多頭走勢。

盤頭將使①均線走平、②股價與均線的距離減少、③高檔出貨。這樣股價才容易由多轉空，而股價後續的下跌也會因為「扣抵」到高檔區的高價，使均線變成向下走勢，進而產生助跌作用。經過盤頭且正式跌破均線的下跌走勢，可視為波浪理論的初跌段走勢。

法則六：移動平均線持續下滑，股價雖然漲到移動平均線之上，但不久又回到移動平均線之下～假突破、回測均線壓力。（法則六 ⇔ 法則二）

此為股價反彈測試均線的壓力，這種回測現象視為波浪理論中的修正波（B波），K線型態又稱「反彈」、「逃命」、「假突破」。多單宜盡速平倉出場或是伺機逢高放空。

該法則有時會有盲點，亦即在股價突破均線後沒有立刻回到均線之下，造成均線再度轉折向上，使均線失去壓力作用，因此該法則宜嚴設停損後再積極進場。若未來確認是下跌走勢，將出現主跌段的殺多走勢，賺取波段利潤。投資人也可配合KD、W%R、MACD指標的「止漲」訊號研判，觀察主力是否故意誘多製造假多頭行情。

不過，如果股價的跌幅已深則該法則就不一定適用，因為它可能是回升趨勢中的暫時回檔修正，因此，投資人應當仔細分析。

法則七：股價持續下跌，遠離移動平均線之下，股價突然上漲，但並未向上突破下跌的移動平均線，當股價再度下跌時，可以加碼放空～大跌小彈、趨勢不變。（法則七 ⇔ 法則三）

此為測試壓力的賣點，該法則的重點是股價並未突破均線就反轉回落，確認均線壓力的有效性，K線型態為「大跌小彈」。

一般來說，在股市的下跌過程中，常會出現幾次這種賣出訊號。當股價與均線的負乖離過大時，股價將有反彈的慣性，是為空頭走勢的短期反彈現象。按此法則來決策時，一定要看股價是處於下跌初期、中期或晚期。一般來說，在下跌初期的適用性較大。

法則八：股價在移動平均線之上且突然暴漲遠離均線之時，則極可能再趨向移動平均線～飆漲過頭。（法則八 ⇔ 法則四）

此為多頭走勢的回檔行情，又稱為「正乖離過大」，但並非積極的賣點，只是搶短空利潤，保守者或經驗不多者可以採觀望態度，避免因對股價波動認知不足，將回檔修正誤認空頭走勢以致後續的軋空。

在均線呈現明顯向右上方移動且股價連續上漲，通常是呈現「軋空」走勢。但由於移動平均代表平均成本，意謂股價會圍繞均線波動，所以當股價偏離均線太遠時，由於均線慣性的牽引作用，股價將極可能再趨向均線。因此，在多頭市場的表現即為上升中的回檔；在空頭市場的表現即為下跌中的反彈。

該法則並無明示股價究竟應距均線多遠才是買進時機，此時可藉①乖離率或雙乖離率指標、②MACD、或③通道指標等來補救。但在利用均線與乖離率時，須注意有下列現象：

◎乖離率在股價到達最高點之前會先行到達最高點，在股價跌到最低點之前會先行到達最低點。

◎移動平動線在乖離率的轉折點上，變得比較平緩，象徵著原有的多頭市場（或空頭市場）即將結束，尤其寶塔線翻黑（或翻紅）時。

%葛蘭碧八大法則的小結

◎葛蘭碧認為第二、六條法則較具風險，第四、八條法則在認定上有技術問題。但經股市的實證結果，公認第一、二、五、六條法則最實用。第三、七條法則在運用時風險較大。

◎應用原則歸納如下：

①葛蘭碧八大法則的精神為上升的均線不宜作空，下跌的均線不宜作多。

②均線本身具有支撐/壓力與助漲/助跌的特性，並可作為多空研判的趨勢線（Trend Line）作用。

③多頭排列與空頭排列。

④黃金交叉與死亡交叉。

⑤股價向上突破均線⇒買進；股價向下跌破均線⇒賣出。但須注意「假突破」、「假跌破」在技術上的認定問題。

⑥原本持續上升的均線開始橫向走平時，多單應獲利了結；原本持續下跌的均線開始橫向走平時，空單應獲利回補。

◎葛蘭碧八大法則應用之限制（缺點）

①由於其運用移動平均線，因此訊號的發生將產生時間上的落差。

②盤整走勢時會有假訊號產生。

③選擇適當的時間來作移動平均。當所選的時間較短時，則訊號的時間落差將減小，但假訊號會較多。而另一方面，選擇較長的時間來作移動平均，則所得到的訊號會顯著有效，但會有時間落差的缺點。亦即，股價已經漲/跌了一小段後，買進/賣出訊號才出現。

◎葛蘭碧八大法則應用之補強

要補強上述應用的限制（缺點），有人將KD指標搭配葛蘭碧八大法則一同觀察，例如：KD指標出現買進訊號，而且均線也出現買進訊號，兩者同時成立時才可買進；同理，賣出亦然！投資人也可以將上述的補強方式改為其他指標，例如寶塔線、DMI趨勢指標或搭配時間濾網與價格濾網來過濾假訊號。

二、單一移動平均線的運用（※n可以是5、10、22、66、125、200、250…等）

%股價突破n日移動平均線（MAn）

※股價首次突破MAn：有時只是測試而已！第二次突破MAn：大多是有效的大漲前奏曲；回測MAn：表示多頭走勢經得起考驗。

  

%股價跌破n日移動平均線（MAn）

※股價首次跌破MAn：有時只是測試而已！第二次跌破MAn：大多是有效的大跌前奏曲；回測MAn：表示空頭走勢經得起考驗。

三、預估次日收盤價（關卡價）

股價從移動平均線的下方上漲到移動平均線上方，稱為突破均線；股價從移動平均線的上方跌落到移動平均線下方，稱為跌破均線。

當投資人以股價突破/跌破單一均線的關係作為進出參考時，可事先預估次日股價是否穿越次日均線，以提早擬定操作策略，而預估次日收盤價（Ct+1）的參考數值就稱為關卡價。

茲將關卡價的計算以5日移動平均線（MA5）為範例，說明如下：

次日5日移動平均線（MA5 t+1）＝（Ct+1＋Ct＋Ct-1＋Ct-2＋Ct-3）÷ 5

如果次日收盤價Ct+1要穿越MA5 t+1則須先相等，亦即

MA5 t+1＝Ct+1＝（Ct+1＋Ct＋Ct-1＋Ct-2＋Ct-3）÷ 5

⇒Ct+1＝（Ct＋Ct-1＋Ct-2＋Ct-3）÷ 4＝MA4t（※今天的4日移動平均線）

同理可推知：n日移動平均線的關卡價Ct+1＝MA(n-1) t

由於在今日收盤後就可以知道次日關卡價的對應位置，次日盤中也可以直接參考，因為該數字固定，沒有傳統移動平均線會在盤中產生浮動的現象，對於短線操作者在觀察即時走勢圖時，具有絕對的參考性。

※資料來源：股市之路http://www.stocksway.tw/