股票投資 課程3-2 善用財務服務

金錢讓您不需要做不喜歡的事。但是我每一件事都不喜歡，所以金錢就很好用。

  

一、什麼是證券商？

證券商（Securities Firms），提供投資者證券買賣交易服務的法人組織，其組織型態必須為依法設立登記之公司，經證券主管機關之特許及發給證照，而以經營證券業務為目的之股份有限公司。

證券商不得收受存款、辦理放款、借貸有價證券及為借貸款項或有價證券之代理或居間。但經主管機關核准者，得從事有價證券買賣之融資或融券，或從事融資融券買賣的代理。證券商依證券業務範圍，可分為：

⑴證券承銷商（Underwriter）

指經營有價證券之承銷及其他經主管機關核准之相關業務。亦即，證券承銷商協助公司上市上櫃的各項輔導以及公司公開發行或增資時，代銷或包銷上市股票。因此，舉凡會增加股巿總發行量的業務都屬於承銷商的業務範圍。

⑵證券自營商（Dealer）

指經營有價證券之自行買賣及其他經主管機關核准之相關業務。亦即，證券自營商在證券市場為自己本身利益而自行買賣上市上櫃有價證券及政府債券，並自負盈虧風險。證券自營商是股票交易市場的三大法人之一，在股市進出的動態往往是一般投資大眾參考的指標之一。（※三大法人：外資、投信、自營商）

⑶證券經紀商（Broker）…俗稱「號子」

指經營有價證券買賣之行紀、居間、代理及其他經主管機關核准之相關業務。亦即，證券經紀商接受投資人的委托，代客買賣有價證券並以此收取手續費的中間人。證券經紀商以代理人的身份從事股票交易，與客戶是委託代理的關係。證券經紀商必須遵照客戶發出的委託指令來進行股票買賣，但不承擔交易中的價格風險。

二、什麼是證券投資投顧事業（簡稱：投顧）？

證券投資顧問事業係指「為獲取報酬，經營或提供有價證券價值分析、投資判斷建議，或基於該判斷，為委任人執行有價證券投資之業務者。前項所稱報酬，包含直接或間接自委任人或第三人取得之任何利益」。亦即，投資顧問公司經營的業務就是透過出版品、合法的講習、或客戶的委任，對證券交易提供研究分析意見或建議，目前風行的第四台解盤節目，也是由證券投顧來從事。以目前的法令規定，證券投資顧問事業可以從事的業務如下：

1.有價證券、證券相關商品或其他經行政院金融監督管理委員會核准項目之投資或交易有關事項，提供分析意見或推介建議。

2.從事證券投資分析活動、講授或出版。

3.辦理全權委託投資有關業務之研究分析、投資決策或買賣執行。

4.對全權委託投資業務或證券投資顧問業務，為推廣或招攬。

5.辦理境外基金之募集、銷售及私募。

6.辦理其他經核准之業務。

三、進行交易

⑴市價單與限價單

市價單（market order）是以市場上可取得的最佳價位買進或賣出股票，而這筆委託通常會立即地被執行且成交。（※因為：買進時以漲停價來委託買進，其成交價則可能是當時的外盤價or更高；賣出時以跌停價來委託賣出，其成交價則可能是當時的內盤價or更低）

限價單（limit order）是設定買進股票時願意支付的最高價格，或賣出股票時願意接受的最低價格，因此這筆委託可能不會馬上執行。限價單僅限當天有效，若沒有成交，隔天必須重新委託下單。

⑵融資買進（Buying on Margin）

想要使用融資買進或融券放空股票時，必須先向證券商再另外開立信用交易帳戶才可以使用。若未開立信用交易帳戶，則只能現股買進或現股賣出而已。融資買進是提高投資潛在報酬的冒險方法，融資交易意味著向證券商借錢買股票。

融資買進股票必須再另外支付利息且必須隨時留意維持率，因為如果融資買進的股票下跌且跌破維持率130%時，將會收到「補繳保證金通知」（margin call），意思是證券商擔心你可能沒有足夠的錢來償還貸款。因此，如果收到補繳保證金通知，你必須①存錢到證券商指定的銀行帳戶以減少貸款金額、或②賣掉（部分）維持率偏低的股票，保留維持率較高的股票、或③將其他現股的股票拿來抵押。所以融資買進不是給初學者玩的，要小心處理才是。

⑶融券放空

融券放空意味著賣掉借來的股票並意圖以較低的價格買回，亦即，在股票下跌時依然可以獲利。但這不是買低賣高，而是將下單順序反過來而已。

融券放空股票必須再另外支付借券手續費，但可以收到非常微薄的利息，不過跟融資買進股票一樣，必須隨時留意維持率。因為如果融券放空的股票上漲且跌破維持率130%時，依然會收到「補繳保證金通知」（margin call）。

記住：你放空的股票可能會上漲，理論上股票會漲多高並沒有限制，意味潛在損失是無止盡的。而且遇到除權息和開股東會時，都必須強迫回補。所以想玩融券放空就必須更小心一點才行。

四、結語

交易的機制不難懂，但是要成為一個成功的投資人，注意會侵蝕報酬的費用並善用理財服務是值得肯定的，把交易的相關費用降到最低是一件值得努力的事。

【投資人檢查表】

◎想要投資股票，必須先到證券經紀商開戶才可以進行交易，並建議找個稱職的營業員，當有任何問題時，一個好的營業員可以適時幫你處理，也可以成為你投資股票的諮詢對象。

◎買賣股票（選股）可以①自行研究、②詢問股友或營業員、或③參加投顧成為會員，但務必慎選投顧老師。

◎目前各家券商網路下單的手續費優惠從1.7折、25折、28折、5折、55折、65折…不等，但投資人投資股票最主要目的是賺錢，因此除了考量手續費的優惠外，更必須考慮①營業員的專業與服務、②網路下單系統的穩定度、③下單軟體的功能、④網路下單有問題時，券商的處理速度與態度、⑤手續費優惠計算方式，例如：打完28折後，最低仍要收20元（亦即，該筆手續費若低於20元，則不優惠）、⑥其他：圈存與否、資券的多寡、融資利息、融券手續費、手續費退回的方式…等。

◎限價單是設定你希望交易被執行的最高價或最低價的方法。

◎融資買進和融券放空是二種危險的投資策略。融券放空是賭股價會下跌的方法，而融資買進代表借錢買股票。融資買進會放大你的報酬，而不論你的報酬是正或是負。

【自我測驗】

1.假設以每股$100元融資買進甲公司1張（1,000股），融資成數：6成，如果股價漲到$110元，其投資報酬率是多少？（※不考慮交易手續費及相關的費用）

Ans：

自有資金＝100元/股 × 1,000股 ×（1－60%）＝40,000元

獲利＝（110元/股－100元/股）× 1,000股＝10,000元

投資報酬率＝10,000元 ÷ 40,000元＝25%

2.假設以每股$20元融券放空乙公司1張（1,000股），保證金成數：9成，如果股價跌到$15元，其投資報酬率是多少？（※不考慮交易手續費及相關的費用）

Ans：

自有資金＝20元/股 × 1,000股 × 90%＝18,000元

獲利＝（20元/股－15元/股）× 1,000股＝5,000元

投資報酬率＝5,000元 ÷ 18,000元＝27.78%

3.解釋融券放空股票為什麼會有風險？

Ans：因為在理論上，股票的上漲是沒有限制的，而股票的下跌最多只跌到”0”或下市。所以融券放空的潛在損失是沒有上限的。

※資料來源：

「選擇適合你的股票投資」（美國晨星（Morningstar）股票投資學習手冊:三部曲Part 1：旗開得勝），作者：美國晨星公司（Morningstar）　保羅．萊森（Paul Larson），譯者：田錦華，出版者：梅霖文化事業有限公司，2006年5月初版。

※圖片來源：http://tw.on.cc/tw/bkn/cnt/finance/20150916/photo/bkntw-20150916145824711-0916_04311_001_01b.jpg?